斑馬消費 陳碧婷

10月9日，毛戈平化妝品股份有限公司（簡稱“毛戈平”）再度向港交所遞交IPO招股書，繼續沖擊港股主板上市。

對于相當一部分電視觀眾和美妝界人士而言，毛戈平，是一個如雷貫耳的名字。

1995年，電視劇《武則天》在央視一套播出，火遍大江南北。這部劇不僅開啟了劉曉慶的黃金時代，也讓為她打造妝容的毛戈平，成為中國化妝界的領軍人物。

毛戈平中專畢業后進入浙江省越劇團，后來從演員轉型為化妝師。借助《楊乃武與小白菜》《上海一家人》《武則天》《火燒阿房宮》等作品，被稱為中國化妝界的“美麗神話”，“魔術化妝師”、“化妝巨匠”等。

當然，毛戈平的野心遠不止于此。2000年，與同為越劇演員的妻子汪立群合伙創立美妝品牌毛戈平MAOGEPING，同年創立毛戈平形象設計藝術學校，兩大業務相輔相成。

這是中國第一個高端美妝品牌，創立之初就把專柜開到了恒隆廣場等高端商場；如今，公司是中國市場十大高端美妝集團中唯一的中國公司。

雖然規模不大，但有毛戈平IP加持，公司以穩定的增長和超強的盈利能力，持續吸引市場的關注。

2015年獲得九鼎系的投資后，毛戈平火速推進上市事宜，次年底首次披露招股書，2017年預披露更新，死磕上交所主板IPO。

磕磕絆絆幾年毫無進展，主要因為市場對毛戈平模式的質疑：生產幾乎全靠代工，超高的毛利率，研發投入較低、銷售費用過高，公司的核心競爭力幾乎就是毛戈平IP本身。

終于，到2021年底，毛戈平首發上會獲通過。未曾想，九鼎投資暴雷，公司上市進程受阻。

注冊制施行后，2023年初毛戈平再度向上交所遞交上市申請。沒想到，普通消費品牌的A股上市難度大增，公司再度鎩羽而歸。

無奈之下，只好轉向港股。今年4月，毛戈平開始沖擊港交所上市，不過未獲具體進展，這才有了近期的招股書更新。

實際上，就在毛戈平苦等上市的那幾年，A股市場爆發了一輪美妝類公司的上市潮，珀萊雅、御家匯（現已更名為水羊股份）、丸美股份、貝泰妮等先后上市。

上帝打開一扇窗，就要關上一扇門。時代選擇了毛戈平，讓他從越劇小演員到化妝大師再到知名企業家。但偏偏在上市這件事上，命運暫時沒有垂青于他。

錯過上市的這8年，正是中國美妝市場高速增長的時期，更是本土品牌快速崛起、逐漸與外資巨頭分庭抗禮的黃金時代。

最近10年，毛戈平也實現了驚人的增長。2013年營業收入2.43億元、歸母凈利潤4446.73萬元；到2023年分別為28.86億元、6.63億元，增長了10倍和14倍。

但是，如果像珀萊雅那樣在2017年上市，毛戈平絕對不止于現在的毛戈平。

2008年，毛戈平在主品牌之外，推出了主打性價比的副品牌至愛終身；之后確立以彩妝為基本盤、護膚品為增長點的業務結構。可至愛終身業務在公司大盤中的占比始終聊勝于無；護膚品業務也仍然沒能挑起公司最重要的增長極。

反觀珀萊雅，借助上市公司的地位，推進多品牌、全品類、全渠道業務的快速增長，終于在去年超越上海家化成為化妝品老大，大概率在2024年沖破百億大關。

其實，毛戈平盈利豐厚、資金充足，完全可以利用自有資金來開展IPO計劃中的那些業務投資。

然而，正是因為未能上市，并未徹底完成從家族企業向公眾公司的升級。家族企業的局限性，也在一定程度上影響了公司的戰略推進。

毛戈平、汪立群夫婦，以及毛戈平的姐姐毛霓萍、毛慧萍，汪立群的弟弟汪立華，合計持有公司絕大部分股權，并占據董事會及高管層的大多數席位。

2023年5月和2024年2月，毛戈平公司分兩次分紅2.5億元和5億元，毛戈平家族及親屬，分走了其中的大部分。

更重要的是，遲到8年仍未落定的上市計劃，導致毛戈平未能在自己名氣的全盛時期，將自身的IP價值與公司價值徹底綁定起來。

毛戈平成名于上世紀90年代，影響力輻射最深的群體是80后。這幾年，除了偶爾出圈的“換頭”視頻，他已經多年不再有大規模的作品問世。

今年，毛戈平已經60歲了，早已過了當打之年，在新一代主流消費群體中的影響力大不如前。特別是近些年的美妝市場，核心玩法變成了流量。毛戈平如何征服一代又一代更新潮的年輕人？

或許，也只有知天命而后耳順了。