斑馬消費 任建新

一年前，零食很忙和趙一鳴的合并，給量販零食行業投擲了一顆重磅炸彈，快速將行業帶入萬店時代。

昨日，三只松鼠宣布，擬以不超過2億元，收購愛零食的控制權，或再次拉開了量販零食行業合縱連橫的序幕。

業內人士分析，量販零食已進入“兩超多強”的格局，超頭企業的開店競賽，無限擠壓中小玩家的生存空間。在嚴峻的競爭環境下，中小玩家要么轉型，要么尋求兼并，要么倒下。這意味著，行業的新一輪大兼并已經到來。

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三只松鼠入局量販零食

10月29日，休閑零食資深玩家三只松鼠（300783.SZ），在一份業績大增的三季報披露的同時，向外界公布了一系列投資和并購計劃。

自2019年上市以來，三只松鼠還從未實施過真正的并購投資，此番，擬通過全資子公司，拿出不超過3.6億元，收購3家公司控制權，涉及線下渠道、食品加工。

其中，最讓市場關注的，是對量販零食企業湖南愛零食科技有限公司（愛零食）的收購，從線上起家的三只松鼠，親自入局量販零食賽道。

愛零食創立于2020年，總部位于量販零食行業重鎮湖南長沙。這里，除了行業超頭部品牌零食很忙之外，還有零食優選、戴永紅、恰貨鋪子等多個頸部和腰部玩家。

公司創始人唐光亮，今年43歲，是快消品和零售行業的連續創業者。2008年以來，先后創立便利店品牌“快樂惠”、快消品B2B網站“新高橋網”和社區團購電商品牌“考拉精選”。

唐光亮自稱“大圣”、“唐鋼炮”，更是被量販零食行業視為“公敵”，行業內部流傳著不少關于他的故事。

愛零食也曾是量販零食行業的激進派，品牌創立兩年后，即快速向江西、湖北、貴州、四川等地進發，開啟了全國化征程。

不僅如此，在唐光亮率領下，愛零食密集實施并購，通過對區域品牌的收購擴大規模。2023年8月，宣布控股成都同業恐龍和泰迪，擴充了在四川的勢力范圍；9月，全資收購貴州量販零食品牌胡衛紅，統一為愛零食；10月，再下一城，收購陜西泡泡零食。

據愛零食官方披露，旗下最新門店數量為1800+。

此次，三只松鼠計劃以不超過2億元，收購愛零食的控制權，在業內人士看來，這個價格比預想的要便宜很多。

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競爭倒逼轉型

在中國，量販零食業態發端較早，2010年，老婆大人在寧波開出首店，開創了零食集合店模式，并以連鎖化在華東區域擴張。

但量販零食行業真正爆發，也就在最近兩三年間。各頭部品牌，在資本的助推下，全國跑馬圈地。

據行業數據，2021年國內量販零食門店的數量僅2500家左右，次年，即增至1.3萬家，預計2025年將達到4.5萬家。

短時間內，賽道從藍海變成紅海。從卷產品、卷價格、卷服務到卷加盟商，各品牌都陷入到了無限的內卷中。

各量販零食品牌，雖略有差異，但品質上，都是零食的搬運工。借助加盟模式快速擴大規模，通過產品采銷差價、服務費、加盟費等來獲取利潤。

量販零食行業表面看似平靜，實則暗流涌動。

隨著各品牌加盟門店的加密，品牌之間貼身肉搏而導致的惡性價格戰，挖角加盟商“翻牌”的情況屢見不鮮。

量販零食，是一個以絕對規模優勢取勝的模式。頭部企業從產品、品牌、加盟商等，對中小玩家都會形成碾壓優勢，強者恒強。全國性超頭玩家的開店競速，對有限的加盟商資源形成虹吸效應，中小玩家的生存空間越來越狹窄。它們，只能繼續對模式改良，尋求出路。

四川的頭部品牌零食有鳴，已開始重點推廣旗下新的批發超市業態，今年十一期間，其官方披露4.0版的“硬折扣全品類批發超市”，已在全國開出189家。

相比量販零食店，批發超市在零食之外，增加紙品日化、日用百貨、米面糧油等標品，仍舊主打低價，這樣一來，對加盟商就提出了更高的要求。

向這一方向轉型的不只是零食有鳴。

今年8月，愛零食宣布新增便利業態；9月，零食優選旗下品牌惠真批發超市開始鋪貨；曾獲零食很忙投資的恰貨鋪子，通過擴充全品類向超市轉型……

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合縱連橫或將提速

目前，量販零食行業已形成了“兩超多強”的競爭格局，兩超，即為鳴鳴很忙（零食很忙+趙一鳴）和萬辰集團（好想來）。

在量販零食行業瞬間爆發的過程中，同業之間的兼并一直存在，只是小玩家之間的“牽手”，并沒有在市場掀起太大的浪花。

直到2023年11月，兩大頭部企業零食很忙和趙一鳴戰略合并，猶如投下了一顆重磅炸彈，行業瞬間變了天。

隨后，鳴鳴很忙集團以百億估值，拿到了鹽津鋪子控股和好想你合計10.5億元融資，開啟了新一輪拓店競賽。今年6月，該集團宣布旗下量販零食門店數量突破1萬家，成為行業首個萬店企業。

萬辰集團（300972.SZ）更是量販零食行業的整合專家，將好想來、來優品、吖嘀吖嘀、陸小饞等品牌，統一為“好想來”參與全國市場的競爭。截至今年6月，好想來門店數量為6638家，預計2025年突破萬家。

最新披露的三季報顯示，今年1-9月，萬辰集團實現營業收入206.13億元，同比增長320.63%；歸母凈利潤8406.52萬元，同比增長248.64%。

此番，三只松鼠通過并購愛零食，直接布局量販零食賽道，將給行業帶來什么？是否會觸發新一輪合縱連橫？

對愛零食來說，三只松鼠具有資金、供應鏈、產品和管理優勢；而對三只松鼠來說，愛零食的加入，可以直接增加產品的銷售渠道。

值得一提的是，在收購愛零食的同時，三只松鼠計劃以不超過6000萬元，將天津的“愛折扣”收入麾下。據稱愛折扣，是中國折扣超市的鼻祖。

同步布局量販零食和折扣超市，三只松鼠在下一盤什么大棋？