近日，安諾優(yōu)達向港交所提交上市申請，聯(lián)席保薦人為建銀國際、國泰君安國際。

安諾優(yōu)達是一家研發(fā)IVD醫(yī)療器械及多組學生命科學研究服務(wù)的公司。2022年至2024年，安諾優(yōu)達的營業(yè)收入由2022年的4.35億元增至2024年的5.18億元，毛利率從31.7%上升至35.4%，尚處于虧損狀態(tài)。

安諾優(yōu)達的實控人為夏佐全，合計控制行使安諾優(yōu)達54.25%的投票權(quán)。

?主營研發(fā)IVD產(chǎn)品 ??

安諾優(yōu)達是一家聚焦于以分子診斷為基礎(chǔ)的IVD醫(yī)療器械及多組學生命科學研究服務(wù)的公司。

公司的臨床測序解決方案占營收的六成左右，包括自產(chǎn)基于基因測序的IVD檢測試劑盒、基因測序儀及生物信息學分析軟件，以及配套技術(shù)支持及實驗室設(shè)計服務(wù)。約四成的營收來自科研測序解決方案。

根據(jù)招股書，安諾優(yōu)達產(chǎn)品管線包括生育健康檢測、神經(jīng)退行性疾病監(jiān)測、設(shè)備及軟件。截至最后實際可行日期，公司的三款I(lǐng)VD產(chǎn)品已獲得三類醫(yī)療器械證書，兩款兼容的生物信息學分析軟件產(chǎn)品已獲得二類醫(yī)療器械證書，以及12款I(lǐng)VD產(chǎn)品正在開發(fā)中。

圖1：安諾優(yōu)達產(chǎn)品管線 ??

公司稱，戰(zhàn)略上聚焦于生育健康的IVD產(chǎn)品管線，包括NIPT和CNV-seq試劑盒、NextSeq550AR測序儀和專有生物信息學分析軟件等旗艦產(chǎn)品。

其中，安諾優(yōu)達的NIPT試劑盒（旨在檢測三種最常見的染色體疾病（21、18及13三體綜合征））于2017年獲得三類醫(yī)療器械證書，成為中國首批實現(xiàn)這一里程碑的少數(shù)公司之一。根據(jù)灼識咨詢的數(shù)據(jù)，按樣本檢測量計量，于2023年，公司在中國NIPT市場位列第三，于2021年、2022年及2023年的市場份額分別持續(xù)增長9.6%、11.6%及12.1%。

安諾優(yōu)達的客戶主要包括產(chǎn)前診斷認證的醫(yī)院及獨立醫(yī)學實驗室(ICL)。截至2024年12月31日，公司已向覆蓋26個省市的86家具備產(chǎn)前診斷認證的醫(yī)院銷售IVD產(chǎn)品。

?近三年累計虧損超4.7億元 ?

根據(jù)招股書，安諾優(yōu)達的營業(yè)收入由2022年的4.35億元增至2024年的5.18億元。其中，銷售臨床測序解決方案產(chǎn)生的收入從2.51億元增至3.29億元，主要受NIPT及CNV-seq試劑盒銷量增加影響。期間，公司的毛利率從31.7%逐步上升至35.4%。

圖2：安諾優(yōu)達財務(wù)指標

盡管業(yè)務(wù)持續(xù)增長，但安諾優(yōu)達的業(yè)績?nèi)蕴幱谔潛p狀態(tài)，近三年累計虧損超4.7億元。財報顯示，2022 年、2023年、2024年期間，公司來自持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)年度凈虧損分別為1.17億元、2.23億元、1.36億元。其中，特別股東權(quán)利負債應計利息分別為1.13億元、1.26億元、0.99億元，金額占比較大。公司稱，該等產(chǎn)生利息的特別股東權(quán)利已于2024 年9月終止，因此其后不再計提相關(guān)利息。 ? ?

2022年至2024年，公司的研發(fā)費用從0.74億元降至0.27億元，營收占比從16.9%降至5.1%，主要由于受若干產(chǎn)品（例如CNV-seq試劑盒）的研發(fā)周期及進度影響，研發(fā)材料成本及員工成本減少。同期，公司的銷售費用從0.63億元增加至1.15億元，營收占比從14.3%增至22.4%。

公司的2022年至2024年的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流分別為0.59億元、-0.26億元、0.15億元，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物分別為3.11億元、2.56億元、1.41億元。

?創(chuàng)始人投票權(quán)超五成 ? ? ??

安諾優(yōu)達的IPO，因其創(chuàng)始人而受到廣泛關(guān)注。招股書顯示，夏佐全除了是安諾優(yōu)達的創(chuàng)始人，曾在比亞迪任多項職務(wù)。

根據(jù)招股書披露，夏佐全任安諾優(yōu)達的非執(zhí)行董事，李志民任董事會主席、執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官。此前，李志民曾在康恩貝、奇正藏藥、振東制藥等上市公司擔任高管。

安諾優(yōu)達成立于2012年，成立以來公司進行過多輪融資，投資者包括中國人壽、北極光創(chuàng)投、國泰君安、平安置業(yè)等知名企業(yè)。

圖3：安諾優(yōu)達股權(quán)結(jié)構(gòu)

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，夏佐全直接持股9.95%，另外通過安諾復琢、時豐華富、正軒安諾持有4.75%、20.74%及18.82%的權(quán)益。截至目前，夏佐全合計控制行使安諾優(yōu)達54.25%的投票權(quán)。 ? ?

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