4月25日，OTC龍頭葵花藥業(yè)（002737.SZ）發(fā)布2024年年報，財報顯示，2024年，公司實現營業(yè)收入33.77億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.92億元。

（一）多因素疊加業(yè)績短暫承壓，堅持兒童藥第一核心戰(zhàn)略，拓圍新品類

黨的十八大以來，“保障人民健康”始終處于優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略位置，2024年，國家持續(xù)深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革。受到醫(yī)保控費、藥品集采等政策的實施，藥品整體價格受到一定的限制，多數藥企短期內利潤空間被壓縮，而對于中藥企業(yè)來說，

除了上述變化，中藥原材價格波動也對整體行業(yè)產生影響。此外，疊加疫情期間感冒發(fā)熱類藥品需求激增，過去三年，很多藥企都迎來了高速增長，而隨著疫情逐漸平穩(wěn)，相關產品回歸正常需求水平。萬得（Wind）數據顯示，2024年已披露業(yè)績公告的45家中藥類上市公司（不含港股）中，有30家企業(yè)營業(yè)收入同比下滑，近半數企業(yè)凈利潤同比下滑。

葵花藥業(yè)是以生產中成藥為主導的大型品牌醫(yī)藥集團企業(yè)，中藥材價格的高位運行等因素導致公司生產成本增加，雖然公司在保障藥品質量可控的前提下，通過分類應對方式進行戰(zhàn)略采購、循環(huán)補倉、聯(lián)合采購等多措并舉，保障原料成本穩(wěn)定在合理區(qū)間，但還是在短期內對企業(yè)業(yè)績帶來壓力。

不過，從長期來看，隨著前期市場偶發(fā)性、突發(fā)性變量因素逐步遞減與消失，在“強品牌”、“多品類”邏輯下，作為擁有“雙品牌傘”的OTC龍頭，兒童用藥的領軍者，葵花藥業(yè)依舊基本盤牢固，后續(xù)增長動能強勁。

2024年，專業(yè)品牌機構Asiabrand（亞洲品牌集團）對葵花藥業(yè)“葵花”和“小葵花”兩大品牌進行了價值評估。其中，“葵花”品牌價值達184.32億元，“小葵花”品牌價值達144.84億元。

目前，葵花藥業(yè)擁有藥品批準文號千余個，其中進入國家醫(yī)保目錄文號超500個，進入國家基本藥物目錄文號近300個，獨家品種/劑型28個（獨家醫(yī)保5個）。其中，葵花藥業(yè)兒藥上市產品超60個，已基本實現兒童呼吸系統(tǒng)、胃腸消化系統(tǒng)、免疫補益系統(tǒng)等常見病、常用藥領域的覆蓋。

事實上，我國2400種兒童化學藥中，專用化藥不足5%。葵花藥業(yè)正是秉承“兒童要用兒童藥，兒童要有自己專屬的用法用量”的理念，直擊國內兒童用藥市場“選擇性少”的痛點。

以小兒肺熱咳喘口服液/顆粒為例，作為明星產品，小兒肺熱咳喘口服液為獨家劑型，兩種劑型收入從2013年的1.7億元快速攀升到2022年的5.6億元，在兒童中藥止咳領域連續(xù)5年排名第一，有望成為“十億大單品”之列。目前，小兒肺熱咳喘口服液已經成功進入由國家中醫(yī)藥管理局牽頭組織專家編寫的《中成藥治療小兒急性上呼吸道感染臨床應用指南》，為帶動整體品類的增長提供了助力。

除了小兒肺熱咳喘口服液/顆粒以外，小葵花小兒柴桂退熱顆粒，小葵花金銀花露等單品均憑借較強的產品競爭力，在市場上占領頭部市場份額，且處于持續(xù)放量中。據中康開思數據，小兒柴桂退熱顆粒在2024年的同名市場占有率已達73%。

在后續(xù)產品線方面，近日，葵花藥業(yè)公布其研發(fā)的又一重磅產品布洛芬混懸液正式獲批上市，產品在關鍵療效參數上與“美林”并無二致。此前，在退熱藥市場，“美林”長期占據國內線下藥店終端超90%份額，缺貨期間黃牛售價被炒至3000元每瓶。而葵花藥業(yè)此次上市產品依托布洛芬混懸液的“美林級”釋放速度與更嚴苛的質控標準，在為兒童退熱市場提供“中國答案”的同時，標志著國產兒童退熱藥正式邁入“品質平權”時代，有望將重塑該細分市場格局。

葵花藥業(yè)表示，未來會繼續(xù)深耕兒童用藥市場，深化研發(fā)，在兒童藥領域，無論是OTC藥品還是在大健康里面都會去豐富整個產品線，始終秉承“用媽媽心做兒童藥”的初心，持續(xù)為中國兒童的健康保駕護航。

近年來，公司不斷優(yōu)化兒童用藥增長曲線規(guī)劃，鞏固第一曲線呼吸系統(tǒng)用藥的行業(yè)地位，培育第二曲線消化系統(tǒng)黃金產品，布局孵化第三曲線補益礦維類產品。同時，加速實現產品的集群上市，并以BD及資本模式切入劑型創(chuàng)新，布局兒童特色品類。

（二）成人用藥持續(xù)打造重點產品，構建差異化優(yōu)勢

成人藥市場布局方面，葵花藥業(yè)則定位于“一老”、“一婦”，即老年慢性病用藥和婦科用藥。“葵花品牌”引領下，葵花藥業(yè)老慢病用藥品類全面覆蓋了肝病、胃病、腸道疾病等常見用藥領域；婦科用藥品類則形成了以獨家產品康婦消炎栓領軍、以益母草顆粒、八珍益母片等為重點的系列產品。

以其黃金單品護肝片為例，1976年，葵花藥業(yè)獨家研制并首家生產葵花牌護肝片，此后，葵花護肝片在臨床上廣泛用于脂肪肝、酒精肝、藥物性肝損傷、慢性肝炎及早期肝硬化的防治。據中康CMH監(jiān)測數據，目前護肝品類在零售藥店的企業(yè)數量達300多家，其中規(guī)模最大的前十企業(yè)貢獻總體約80%市場份額，葵花藥業(yè)超過賽諾菲、湯臣倍健、海王集團，穩(wěn)占第一寶座。

2023年，葵花牌護肝片年度發(fā)貨金額歷史首次破10億元大關，躋身行業(yè)黃金大單品第一梯隊。報告期內，護肝片在2023年較好發(fā)展的基礎上，繼續(xù)保持良好的增長態(tài)勢；葵花藥業(yè)更是圍繞核心連鎖客戶，持續(xù)開展護肝大講堂等患者互動活動，建立護肝片的用戶管理營銷新模型，保持了在連鎖渠道增長的確定性。

在健康中國的國家戰(zhàn)略背景下，在行業(yè)護肝品類高速增長的勢能下，護肝片作為領域的先鋒產品，將提振公司品類的整體銷售。此外，公司以獨家品種石龍清血顆粒、補虛通瘀顆粒、脈絡通、天菊腦安膠囊等特色產品布局慢病的心腦血管領域，以雙虎腫痛寧噴霧劑、舒筋丸、活絡消痛片等特色產品布局風濕骨病領域，優(yōu)質的品種集群基礎，將成為公司慢病用藥領域業(yè)績持續(xù)提升的推動力。

（三）“買、改、聯(lián)、研、代”下圍繞核心領域布局，積極推動數字化賦能

事實上，藥企的生命力在于品種，做藥就是做品種，“品種為王”，得好品種得天下。

在后續(xù)培育強勢品種方面，葵花藥業(yè)制定了“買、改、聯(lián)、研、代”的多途徑、組合式的葵花特色研發(fā)之路。在保證公司自主研發(fā)強度的基礎上，重點聚焦于“買、聯(lián)”兩種方式，即通過BD方式從外部獲取好品種、大品種；通過和大專院校、科研單位“聯(lián)合”開發(fā)，獲得好品種、大品種。

公司于2024年12月與北京大學醫(yī)學部共同簽署關于成立“北大醫(yī)學-葵花藥業(yè)集團菌源酶與創(chuàng)新藥物聯(lián)合實驗室”的《合作意向書》，通過科研平臺聯(lián)合打造，借助高校的人才及科研優(yōu)勢，與公司實現資源、優(yōu)勢互補，協(xié)同創(chuàng)新，推動公司科研水平提升。

目前，葵花藥業(yè)小葵花品牌年銷售3億余盒，葵花品牌年銷售近5億余盒，過億單品共計29個，年銷超千萬的單品40余個，不僅具有深厚的“家底”拓展?jié)摿Γ椅磥硎袌鲈鲩L價值同樣不可估量。

基于自身積累的深厚產品底蘊，葵花藥業(yè)2024年戰(zhàn)略推動數智化運營，組建自營B2B事業(yè)部“藥直達”、上線營銷供應鏈“葵之云”，同時籌備搭建自營 B2C 平臺葵花大藥房（湖北）有限公司，目前其京東“葵花藥品旗艦店”已正式運營，并有拼多多“葵花藥業(yè)官方旗艦店”“小葵花醫(yī)藥健康官方旗艦店”快手、小紅書等自營店鋪亦已實習上線，預計有望通過自營電商平臺探索出增長新路徑。

值得一提的是，葵花藥業(yè)此次同步披露了公司2024年度的利潤分配方案。面對不斷變化的經營形勢，葵花藥業(yè)保持自身戰(zhàn)略定力，繼續(xù)積極推進分紅工作，堅定回饋公司投資者，擬向全體股東每10股派現金紅利5元，總計派發(fā)現金紅利2.92億元，占2024年扣非歸母凈利潤的84.71%。

面對醫(yī)藥行業(yè)深度變革，葵花藥業(yè)以"一老、一婦、一幼"三大品類為戰(zhàn)略錨點，在“買、改、聯(lián)、研、代”策略下，正通過"黃金大單品矩陣+潛力品種梯隊"的雙輪驅動模式，持續(xù)鞏固細分領域競爭優(yōu)勢。對于未來的發(fā)展，葵花藥業(yè)方面表示：“2025年是公司六五規(guī)劃實施的關鍵一年，公司將以戰(zhàn)略、模式、組織、管理同步驅動，推動公司在競爭中贏得先機。”