(圖片來源：視覺中國）

藍(lán)鯨新聞5月20日訊（記者 王婉瑩）5月19日晚間，錦龍股份（000712.SZ）公告稱，決定終止籌劃出售中山證券67.78%股權(quán)的重大資產(chǎn)重組事項。歷時近一年，楊志茂這一資產(chǎn)出售計劃意外擱淺。

回溯來看，去年6月，錦龍股份稱，要加快推動公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，并為公司向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和拓展新質(zhì)生產(chǎn)力創(chuàng)造有力條件，故而籌劃重大資產(chǎn)重組事宜，后將中山證券股權(quán)于上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所預(yù)掛牌，計劃出清股權(quán)。

緣何又終止？錦龍股份在公告中表示，根據(jù)公司實際情況和《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》（下稱《重組管理辦法》）相關(guān)規(guī)定，是為防止公司在出售中山證券股權(quán)后可能出現(xiàn)主要資產(chǎn)為現(xiàn)金或者無具體經(jīng)營業(yè)務(wù)的情形。

此說法，顯然并不能令市場和投資人信服。根據(jù)《重組管理辦法》第十一條第（五）項的規(guī)定，上市公司實施重大資產(chǎn)重組，應(yīng)滿足“有利于上市公司增強(qiáng)持續(xù)經(jīng)營能力，不存在可能導(dǎo)致上市公司重組后主要資產(chǎn)為現(xiàn)金或者無具體經(jīng)營業(yè)務(wù)的情形。”若按此規(guī)定的合規(guī)限制，錦龍股份在初期籌劃及中期推行過程中，早應(yīng)意識到該問題，而非等到一年后再以此理由推翻。

且在2024年年報中，針對未來發(fā)展展望，錦龍股份還在信誓旦旦稱，“確保不出現(xiàn)可能導(dǎo)致上市公司重大資產(chǎn)重組后主要資產(chǎn)為現(xiàn)金或者無具體業(yè)務(wù)的情形?！?/p>

（圖片來源：錦龍股份年報）

據(jù)悉，此前已有意向受讓方與錦龍股份進(jìn)行接洽，其中部分意向受讓方還對中山證券開展了盡調(diào)工作，整體進(jìn)展較為順利。本月初，錦龍股份還在更新此次重大資產(chǎn)重組事項的進(jìn)展公告，但僅隔半月，錦龍股份的大股東卻反悔了。

上市公司口徑如此前后矛盾，也讓業(yè)內(nèi)納悶，錦龍股份實控人楊志茂“葫蘆里賣的什么藥”？

事實上，錦龍股份連續(xù)出售核心資產(chǎn)的主要原因，是其嚴(yán)重的財務(wù)負(fù)擔(dān)，公司試圖通過出售中山證券及東莞證券股權(quán)回籠資金，以緩解“缺錢”壓力。

從錦龍股份自身情況來看，近四年來公司持續(xù)虧損，2021年至2024年，錦龍股份分別實現(xiàn)營業(yè)收入10.06億元、2.47億元、1.92億元，6.63億元；歸母凈利潤分別為虧損1.31億元、3.92億元、3.84億元、0.89億元。今年一季度，錦龍股份營收0.31億元，歸母凈利潤虧損0.96億元，仍陷虧損。

截至2024年末，公司合并負(fù)債總額達(dá)191.96億元，資產(chǎn)負(fù)債率攀升至81.09%，短期借款規(guī)模達(dá)16.46億元。此外，由于相關(guān)債務(wù)未能如期清償，近年來，錦龍股份控股股東、實際控制人面臨多起訴訟，公司部分股份也被司法拍賣。

就在發(fā)布終止出售中山證券股權(quán)公告的同時，錦龍股份還發(fā)布公告稱，董事會審議通過了《關(guān)于向廣東華興銀行股份有限公司申請授信和借款展期的議案》。據(jù)悉，2024年7月，錦龍股份向華興銀行申請不超過人民幣10億元的授信額度，并以公司所持東莞證券6000萬股股份（占東莞證券股份總數(shù)的4%）提供最高額質(zhì)押擔(dān)保。2025年1月21日，錦龍股份向華興銀行借款人民幣10億元，期限4個月。

不過，由于還款時間將至，錦龍股份董事會同意將上述授信展期至2027年5月，將上述借款展期3個月，原質(zhì)押的東莞證券股份相應(yīng)展期。

除了出售中山證券股權(quán)，此前錦龍股份還計劃出售東莞證券20%股權(quán)。2024年3月，公司與東莞金控資本達(dá)成初步意向，擬以22.72億元轉(zhuǎn)讓該部分股權(quán)。若交易完成，錦龍股份對東莞證券的持股比例將降至20%。

另需關(guān)注的是，錦龍股份欲拋售股權(quán)的中山證券、東莞證券2024年業(yè)績均回暖明顯。2024年財報顯示，中山證券營業(yè)收入達(dá)8.11億元，同比增長76.4%；歸母凈利潤1.53億元，同比大增237.61%。東莞證券實現(xiàn)營業(yè)收入27.53億元，同比增長27.73%；凈利潤9.23億元，同比增長45.4%，結(jié)束了連續(xù)兩年業(yè)績下滑的態(tài)勢。

為此，也有市場觀點(diǎn)指稱，也不排除是受中山證券業(yè)績回暖影響，楊志茂想再“留一留”，待價而沽。(藍(lán)鯨新聞 王婉瑩 wangwanying@lanjinger.com)