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藍(lán)鯨新聞5月20日訊（記者 孫煜）美國財(cái)政部長貝森特周日表示，在與沃爾瑪CEO董明倫（Doug McMillon）通話后得到了保證，沃爾瑪將按照要求承擔(dān)部分關(guān)稅。

上周，這家零售巨頭在發(fā)布一季度財(cái)報(bào)后的業(yè)績會上表示，關(guān)稅超出了所有零售商的承受能力，消費(fèi)者將在5月底開始看到商品價格上漲，并在6月份看到更大的漲幅。

就此，美國總統(tǒng)特朗普發(fā)文表示，公司去年已經(jīng)賺取了幾十億美元，應(yīng)該承擔(dān)關(guān)稅，而不是繼續(xù)向其客戶收取任何費(fèi)用。

一季度凈利潤下滑12%

沃爾瑪近日發(fā)布的第一季度財(cái)報(bào)顯示，截至2025年4月30日的單季度，凈銷售額1656億美元（約合1.2萬億元人民幣），同比增長2.5%；經(jīng)營利潤71.35億美元（約合515億元人民幣），同比增長4.3%；凈利潤44.9億美元（約合324億元人民幣），同比下滑12%。

財(cái)報(bào)發(fā)布后的業(yè)績會上，關(guān)稅影響成為投資人關(guān)注的重點(diǎn)話題。CEO董明倫表示，我們盡力將價格保持在盡可能低的水平，但考慮到關(guān)稅的規(guī)模，即使以降低后的水平看，鑒于零售商利潤率狹窄的現(xiàn)實(shí)，我們也無法承受所有壓力。

實(shí)際上，沃爾瑪在美國銷售的所有商品中，三分之一為進(jìn)口商品，主要進(jìn)口市場包括中國、墨西哥、越南、印度和加拿大。其中，中國在電子產(chǎn)品和玩具等類別中占據(jù)很大份額。董明倫講到，所有受關(guān)稅影響的市場的成本壓力從4月底開始，并在5月份加速。他表示，尤其是在電子產(chǎn)品和玩具等某些類別中，中國市場占據(jù)了很大的份額。

關(guān)稅帶來了庫存管理的難題，在業(yè)績會上，沃爾瑪管理層表示，對于可補(bǔ)充商品，我們有機(jī)會與供應(yīng)商合作，了解銷售額作為成本的變化，然后最終零售進(jìn)行調(diào)整，在未來幾周和幾個月內(nèi)對其進(jìn)行管理。我們有一個銷售計(jì)劃，我們正在按照這個銷售計(jì)劃來運(yùn)作。一些數(shù)量將根據(jù)我們認(rèn)為的關(guān)稅進(jìn)行假設(shè)，然后我們將與供應(yīng)商合作以實(shí)現(xiàn)這些假設(shè)。

維持2026財(cái)年的業(yè)績指引

面對關(guān)稅壓力，沃爾瑪除了考慮轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者外，此前也曾考慮轉(zhuǎn)嫁給供應(yīng)商。

今年3月，有市場消息，沃爾瑪要求中國供應(yīng)商大幅降價，此舉遭到眾多供應(yīng)商抵制。4月底，沃爾瑪要求供應(yīng)商恢復(fù)供貨，并表示部分關(guān)稅由沃爾瑪承擔(dān)。

在最近召開的業(yè)績會上，CEO董明倫談到了與供應(yīng)商的關(guān)系，他提到“善待供應(yīng)商是我們的首要任務(wù)，我們與這些公司中的大多數(shù)已經(jīng)合作多年，未來仍將繼續(xù)合作，我們將秉持更長遠(yuǎn)的思維方式”。

為了應(yīng)對關(guān)稅挑戰(zhàn)，沃爾瑪管理層表示，將通過電子商務(wù)、會員和廣告等方式實(shí)現(xiàn)利潤來源的多樣化。CEO董明倫在業(yè)績會上提到，在某些情況下，我們會吸收某個品類或部門內(nèi)的成本，而不是簡單地將每件商品的關(guān)稅成本單獨(dú)轉(zhuǎn)嫁。我們將管理跨商品、品類和業(yè)務(wù)的組合。

“我們繼續(xù)通過電子商務(wù)產(chǎn)品、市場、會員和廣告來實(shí)現(xiàn)我們的利潤流多樣化，我們有一些空間來吸收成本。我們致力于以更快的速度實(shí)現(xiàn)利潤增長，而不是銷售增長。”

沃爾瑪管理層依舊維持2026財(cái)年的業(yè)績指引，年銷售額增長約4%，營業(yè)收入快于銷售額。至于二季度，運(yùn)營環(huán)境高度不穩(wěn)定，短期內(nèi)極難預(yù)測，公司預(yù)計(jì)第二季度銷售額按固定匯率計(jì)算將增長3.5%-4.5%。然而，關(guān)于第二季度營收增長和每股收益的具體指引，沃爾瑪方面表示暫不提供。

值得一提的是，東吳證券在昨日發(fā)布的報(bào)告中指出，如果最新關(guān)稅水平持續(xù)，第二季度及未來幾個季度公司可選消費(fèi)類產(chǎn)品將有明顯提價，經(jīng)過145%關(guān)稅仍然發(fā)貨的壓力測試后，中國供應(yīng)商承擔(dān)關(guān)稅意愿將降低，且可選消費(fèi)類商品向下的需求彈性將顯著大于食品雜貨，預(yù)計(jì)公司第二季度業(yè)績受到關(guān)稅的負(fù)面影響將超出公司指引。

5年關(guān)閉123家沃爾瑪賣場

聚焦沃爾瑪中國市場，財(cái)報(bào)顯示，第一季度實(shí)現(xiàn)凈銷售額67億美元（約合484億元人民幣），同比增長22.5%。其中，最突出的表現(xiàn)是，沃爾瑪賣場的持續(xù)關(guān)閉和山姆會員店的高歌猛進(jìn)，兩者形成鮮明反差。

沃爾瑪賣場自2021財(cái)年以來持續(xù)關(guān)閉，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021-2025財(cái)年，中國市場沃爾瑪超市數(shù)量分別為403家、361家、322家、296家、283家。2026財(cái)年一季度，沃爾瑪賣場又關(guān)閉3家，截至報(bào)告期末門店數(shù)為280家。

這意味著，過去五年，中國市場沃爾瑪賣場門店數(shù)合計(jì)減少了123家，沃爾瑪也嘗試多種改變，例如：發(fā)展電商、加強(qiáng)配送服務(wù)，強(qiáng)調(diào)“天天低價”、更改賣場設(shè)置，然而，目前仍無法吸引消費(fèi)者的前來，賣場數(shù)量持續(xù)減少。

沃爾瑪賣場9.99元特惠商品；藍(lán)鯨新聞記者 孫煜攝

另一方面，山姆會員店持續(xù)增長。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，中國市場山姆會員店數(shù)量為54家，其中，今年第一季度新增數(shù)量為1家。門店增長帶動會員數(shù)增加，第一季度，山姆會員店中國的會員收入增長了40%以上，大幅高于整個企業(yè)會員收入15%的增幅。

同是沃爾瑪旗下商超，為何沃爾瑪賣場、山姆會員店的差距如此之大呢？有分析人士告訴藍(lán)鯨新聞，山姆采用全球直采和嚴(yán)格選品機(jī)制，商品數(shù)量精簡，SKU約4000個，更強(qiáng)調(diào)品質(zhì)與國際標(biāo)準(zhǔn)接軌。沃爾瑪賣場商品結(jié)構(gòu)龐雜，SKU超過20000，同質(zhì)化嚴(yán)重，在當(dāng)下商超競爭格局中，難以形成差異化優(yōu)勢。