近日，國恩科技向港交所主板提交上市申請，招商證券國際為獨家保薦人。

國恩股份業務覆蓋大化工與大健康兩大產業板塊。

在大化工領域，公司主要有三大業務，分別為綠色石化材料、有機高分子改性材料、有機高分子復合材料，形成“單體－合成樹脂－有機高分子改性材料╱有機高分子復合材料－制品”縱向一體化產業鏈。產品覆蓋家電、汽車、新能源、消費電子、包裝、醫療、可降解材料等諸多行業領域。

在大健康產業方面，公司以天然骨膠原為核心，打造覆蓋原料（明膠、膠原蛋白）劑型載體（空心膠囊）－終端產品（膠原+系列）的產業鏈協同優勢，建立起to B端的明膠、空心膠囊、膠原蛋白，to C端“膠原+”系列產品等協同發展、相互促進的大健康產業格局。

毛利率連降3年

財務數據顯示，2022-2024年，國恩股份營業收入持續攀升。2022年為134.06億元，2023年增長至174.39億元，同比增幅達30%，2024年進一步增長10%至191.88億元。

利潤方面，2022年年內利潤為7.24億元，2023年下降至5.4億元，同比下降25.5%，2024年回升至7.21億元，同比增長33.5%。

從毛利率來看，2022-2024年分別為11.8%、9.2%、8.3%，呈下降趨勢。公司稱，主要由于綠色石化材料（在大化工板塊中毛利率相對較低）銷售增加；大化工板塊中高分子復合材料的市價下跌所致。

2025年第一季度，公司營業收入為44.12億元，同比下降0.23%；歸母凈利潤為1.11億元，同比下降9.79%。

王氏夫婦持股56.41%

股權結構上，王愛國夫婦為國恩股份控股股東，其中王愛國直接持股46.45%，其配偶徐波直接持股3.32%，夫妻通過世紀星豪持股6.64%，二人合計持股約56.41%。

國恩股份于2015年6月在深交所上市，發行價為17.47元/股，共募集3.49億元。截至2025年7月2日，公司股價達26.57元/股，總市值達72億元。

募集資金用途方面，公司計劃將資金主要用于擴大泰國、中國的新生產基地產能；用于香港的投資，包括設立地區總部及生產基地升級；用作運營資金及一般企業用途。

（文章序列號：1940317098635038720/PLH）

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