蘇寧易購（002024.SZ）終究還是沒能擺脫被ST的命運。

5月6日，公司股票簡稱變為“ST易購”，當日股價“一”字跌停，最新市值只有285.82億元。

在此之前，公司股價已經連跌近2年，自2020年7月中旬以來累計下跌近八成，市值縮水近千億。

從業績來看，2021年蘇寧易購實現營收1389.04億元，同比下滑44.94%；凈虧損432.65億元，業績同比下滑912.11%，這是公司連續2年虧損。

“屬于蘇寧的零售時代已經正式落幕。”股吧里有人如此評論。

作為曾經的零售巨頭，輝煌是真，落魄也是真。未來，身負重擔的蘇寧易購該向何處去？

自救措施“然并卵”

虧損擴大近10倍

冰凍三尺非一日之寒，從2020年開始，蘇寧易購的危機就已經顯現。

在那一年里，公司不斷通過股權轉讓和股權質押來籌措資金。到2020年底，蘇寧控股集團股東張近東、張康陽等更是將公司全部股權質押給淘寶。

天府財經網注意到，在此之后，關于蘇寧易購資金鏈斷裂的傳聞便不絕于耳。

2020年，公司交出史上首份虧損年報，凈虧損42.75億元，業績下滑143.43%。

到了2021年，地主家早已湊不出余糧了，但日子還得過下去。這一年，蘇寧易購在經營上迎來更大波折，從二季度開始，公司受流動性影響，經營壓力倍增，采購結算資金支付也發生困難，商品庫存規模更是急劇下降至歷史低谷，經營出現停滯。

在此背景下，公司虧損幅度擴大近10倍，達到432.65億元！就算去掉計提的資產減值、確認投資損失等，虧損幅度仍接近85.6億元。公司將此概括為經歷了“前所未有的困難”。

為此，公司從2021年下半年開始，陸續開展了一系列自救措施。比如，2021年7月引入戰略投資，并完成了董事會改選；8月百億新增授信落地，加碼品牌聯合行動；9月加速落地超級品牌日等等。

一頓操作猛如虎，但從短期業績來看，上述措施“然并卵”。天府財經網注意到，公司虧損幅度從2021年二季度的39.08億元擴大至三季度的41.16億元，四季度進一步惡化至356.96億元。

直到2022年一季度，蘇寧易購才算是喘了一口氣，當季虧損縮窄至10.29億元。盡管如此，業績仍同比下滑325.55%，其2021年一季度尚有4.56億元利潤。

別人家的公司謀求高質量增長，蘇寧易購的訴求則是縮小虧損，這不得不讓人唏噓。

另外值得注意的是，隨著商品銷售規模大幅下降，蘇寧易購的主營業務毛利率也急劇惡化。天府財經網注意到，其零售業毛利率從2020年的9.21%下降到了2021年的2.16%。

黃明端臨危受命

能否力挽狂瀾？

比起探究糟糕的業績，投資者更在意的或許是，蘇寧易購將以何種姿勢重新出發，將走向何處去？

對此，蘇寧易購在2021年年報中表示，“2021年是艱難的，2022年又是嶄新的開始。”

公司稱，2022年是其發展歷程中極為關鍵的一年，公司需要力爭扭轉經營效益虧損的不利局面，需要在零售市場重塑品牌心智和影響力，也需要形成具有行業影響力的業務增長點，這關系到公司未來3-5年的可持續發展。同時，公司也必須通過2022年經營業績的改善、資產負債狀況的改善，扭轉2021年經營工作帶來的各方面不利影響。

具體來看，“實現家電3C核心業務一季度3月單月開始盈利和全年盈利這兩個階段性目標，確保家電3C核心業務回歸盈利軌道，這是全年的工作主線”。可見，2022年蘇寧易購的重心，是要收復3C家電陣地。

戰略固然重要，領導班子的能力也不能忽視。

天府財經網注意到，蘇寧易購新董事長黃明端2021年從公司獲得報酬為0，也未持有公司股票，而原董事長張近東2021年薪酬為200萬元。

實際上，從去年8月上任后，黃明端就極為低調，媒體對其任職后的采訪和報道少之又少。而對于這位新接班人，外界也存在不少爭議聲。

眾所周知，作為大潤發的創始人，黃明端曾將大潤發經營得有聲有色。在很長一段時間內，其都是當之無愧的“零售之王”。但在線上渠道興起后，面對京東、天貓這些強勁的對手，大潤發最后也沒能擺脫被收購的命運，而黃明端也歸順阿里，如今作為阿里系的代表出任蘇寧易購。

事實上，黃明端和張近東都更擅長于線下經營。有人認為，雖然黃明端是作為“陸戰之王”出身，但在阿里混跡多年，或許其早已學到了線上經營之道。但也有人認為，對于蘇寧易購的現狀，不管是黃明端還是張近東，誰坐董事長之位結局都一樣。甚至有人懷疑，阿里派出黃明端出任蘇寧易購，恐怕是別有用心。

而在此之前，大潤發和蘇寧易購也無太多交集，兩家公司唯一的直接聯系是，蘇寧在3年前代運營了大潤發賣場里的家電貨架。此外，從近半年的動作來看，黃明端對蘇寧易購的經營策略也顯得頗為保守。

在2022年，這位阿里系新帥能否帶領蘇寧易購扭虧脫帽，或許還要打上一個問號。對此，天府財經網將持續關注。