來源：每商網MS

撰文：馬冰冰

幾經輾轉，讀書郎終于敲響了港交所的鐘聲。

哪怕沒有買過讀書郎的產品，僅憑借廣告金曲“讀呀嘛讀書郎啊，背著那書包上學堂”、“電腦做功課，名師做家教”都能勾起一代人的童年記憶。

讀書郎分別在2021年4月和11月申請港交所上市，但均因未能在6個月內通過聆訊而自動失效。

經歷過兩次上市失敗的老牌智能學習設備品牌讀書郎終于在23歲時迎來了喜訊，7月12日，讀書郎正式登錄港交所，邁向了新的道路。不過，未來等待它的又會是什么呢？

今日，讀書郎上市即破發，發行價為7.6港元/股，開盤就下跌超28%，然后呈小幅上漲趨勢，隨后維持在6.7港元/股，市值在26億港元左右。

第一部分：擁擠的智能教育賽道，還放得下讀書郎嗎？

創立于1999年5月的讀書郎，懷揣著“科技賦能，讓學習成為美好體驗”的使命，專注為為中國的中小學生、家長及及學校教師設計、開發、制造和銷售各種嵌入全面數字化教輔資源的智能學習設備。產品包括學生的個人平板、智慧課堂解決方案、可穿戴產品以及一些智能配件。

近些年的發展，讓教育智能硬件賽道擁擠起來了。

根據弗若斯特沙利文報告，中國智能學習設備服務的市場規模在2021年已經達到人民幣659億元，預計在2026年可以達到1450億元，年復合增長率為17.1%。

受到近兩年的疫情影響，線上教育市場規模也在穩定增長。盡管這一賽道前景較好，但讀書郎仍要面臨老牌企業步步高，以及新型科技企業科大訊飛等的挑戰。

有道針對學生群體推出了詞典筆，步步高在兒童智能手表市場占有一席之地，作業幫發布小鹿寫字筆……玩家在不斷加碼教育智能硬件賽道的同時，對于讀書郎無疑是場不小的打擊。

與這些創新型的競爭對手相比，讀書郎用著6年前發布的高通驍龍835處理器，卻賣著5000元的學生平板。有評論稱，高配低價早已成為了讀書郎的代名詞。

第二部分：短板凸顯，優勢不再

不過，每日商業報道（www.bizvcw.com）了解到，2021年按總零售市值計算，讀書郎在中國的智能學習設備服務供應商中排名第二，若按照總設備的出貨量計算，讀書郎在中國的智能學習設備服務供應商中排名第五。盡管如此，讀書郎在全國的市場份額還未超過7%。

在2019年-2021年間，讀書郎的營業收入分別為6.70億元、7.34億元和8.13億元。其中，學生的個人平板收入在總收入中占大頭，業務短板凸顯。2019年-2021年三年間，學生個人平板收入分別為5.41億元、6.65億元和7.05億元，分別占比80.8%、90.6%和86.7%。

而凈利潤由2019年的0.69億元增加32.5%至2020年的0.92億元，并減少至2021年的0.82億元。究其原因，是原材料成本上漲所致。據招股書顯示，讀書郎在2021年的原材料成本達到5.65億元，占銷售成本的87.7%。

與此同時，讀書郎十分依賴線下經銷商，近三年線下經銷商的銷售額占比分別為91.7%、85.0%及85.5%。

作為智能教育設備的供應商，讀書郎近三年的研發開支分別為0.36億元、?0.30億元和0.44億元，僅占全部營收的5.4%、4.1%和5.4%，顯著低于同行水平。

這是一個信息化的時代，學習輔導app層出不窮，名師教學視頻、權威輔導資料等資源公開化、共享化，讀書郎依附的平板學習機不再是教育市場上的香餑餑，均價幾千元的學習機只是幫助學生的一種工具。

資本市場上從來不缺關于教育的故事，對于消費者而言，教育的剛需一直存在，但是每個時代都有自己的學習機，而這個時代卻不屬于讀書郎。