來源：每日商業(yè)報道

撰文：謝冬冬

上月，創(chuàng)業(yè)板新受理了四川科瑞德制藥股份有限公司（以下簡稱：科瑞德）的首發(fā)申請。其計劃募資7.45億元，分別投入生產(chǎn)基地（制劑）建設項目、研發(fā)管線平臺項目、營銷網(wǎng)絡升級建設項目以及補充流動資金。

招股書顯示，科瑞德是一家專注于中樞神經(jīng)系統(tǒng)疾病，集化學原料藥、化學制劑和醫(yī)療器械研發(fā)、生產(chǎn)及銷售于一體的綜合診療方案提供商。目前，公司已上市產(chǎn)品主要為中樞神經(jīng)系統(tǒng)疾病藥品及醫(yī)療器械，從具體產(chǎn)品來看，枸櫞酸坦度螺酮膠囊（律康）、注射用丙戊酸鈉（比清）及鹽酸替扎尼定片（鹽酸替扎尼定片）三款高端仿制藥，是科瑞德的主要盈利來源。

報告期內(nèi)，科瑞德分別錄得主營業(yè)務收入5.10億元、5.57億元和6.88億元，對應凈利潤分別為9054.26萬元、1.07億元、1.48億元，同期主營業(yè)務毛利率分別高達92.72%、93.01%和93.13%，2021年同行業(yè)可比公司的平均毛利率為86.64%。不過科瑞德引人關注的不只有極高的毛利率，同時其營銷費用也超過同行平均水平。

多次與推廣服務商發(fā)生糾紛

2019-2021年，科瑞德銷售費用分別為2.57億元、2.59億元和3.27億元，費用合計高達8.43億元。各期銷售費用率分別為50.49%、46.39%和47.44%，一直高于行業(yè)的平均水平47.06%、43.76%和41.70%。同時公司的研發(fā)費用率分別僅為14.06%、13.85%和15.35%，不及銷售費用的一半。

科瑞德的銷售費用主要由市場推廣費構成，其分別為1.69萬元、1.238億元及1.622億元，占各期銷售費用比例分別為65.63%、47.88%及49.67%。

而且科瑞德還多次因為“推廣服務糾紛”涉訴，產(chǎn)生糾紛的服務商包括上海聞趣醫(yī)藥咨詢有限公司、貴州健倍科技有限公司、凱里福圣信息咨詢有限公司、淄博皓樂企業(yè)管理咨詢有限公司、貴陽福圣康醫(yī)藥有限公司等。但相關信息卻未在招股書披露，每日商業(yè)報道（www.bizvcw.com）向其發(fā)函求證相關事項，截至發(fā)稿尚未得到回復。

公開資料顯示，上海聞趣醫(yī)藥咨詢有限公司2019年成立，注冊資金0萬，實繳資金50萬，社保2人；貴州健倍科技有限公司已注銷，社保0人；淄博皓樂企業(yè)管理咨詢有限公司注冊資金300萬，實繳資金0萬，社保0人；凱里福圣信息咨詢有限公司注冊資金300萬，實繳資金50萬，社保1人。

《民事判決書(2020)川0521民初965號》顯示，科瑞德因未支付推廣服務費被上海聞趣醫(yī)藥咨詢有限公司告上法庭。上海聞趣醫(yī)藥咨詢有限公司曾幫科瑞德推廣“BQ”（比清注射用丙戊酸鈉），規(guī)格0.4g/瓶，銷售單價82.21元，推廣費用率為39%（32元）。2020年9月，四川省瀘縣人民法院的民事判決書，科瑞德于本判決發(fā)生法律效力后十日內(nèi)須支付原告推廣服務費91.65萬元及市場保證金8萬元。

值得注意的是，在貴州健倍科技有限公司與科瑞德的服務合同糾紛案件中，庭審記錄明確提及：科瑞德規(guī)避監(jiān)管，在合同中以“推廣服務費”形式約定“銷售藥品返點”給到原告，最后由科瑞德統(tǒng)計醫(yī)院進貨量以后計算返點。因涉及敏感信息，相關民事判決書未被網(wǎng)上公開。

推廣活動費支出細節(jié)未披露？

招股書顯示，報告期，科瑞德由推廣服務商實施的學術推廣費分別為?8973.53萬元、159.47?萬元及75.64?萬元，共計9208.64萬元。但對于推廣服務商的選擇程序、推廣服務的主要內(nèi)容、合作定價機制、具體推廣活動舉辦的情況等等科瑞德均未作說明。

而關于科瑞德自主舉辦產(chǎn)生的學術推廣活動費也出現(xiàn)迅速增長，分別為0.48億元、1.03億元、1.35億元。其中，僅小型會議一項，2021年支出達到1.255億元，平均每個工作日50.22萬元；尤其是新冠流行的2020年度該項全年花費9302.07萬元。關于小型會議具體舉辦次數(shù)、平均參會人數(shù)、會議成果，科瑞德又沒有詳細披露。

此外，關于招股書中提到的“真實世界研究”，科瑞德介紹是針對預設的臨床問題，在真實世界環(huán)境下收集與研究對象健康有關的數(shù)據(jù)（真實世界數(shù)據(jù)）或基于這些數(shù)據(jù)衍生的匯總數(shù)據(jù)，通過分析，獲得藥物的使用情況及潛在獲益-風險的臨床證據(jù)（真實世界證據(jù)）的研究過程。

報告期內(nèi)，科瑞德的真實世界研究費快速增加。招股書稱，考慮到第三方專業(yè)機構具有更高效率，公司真實世界研究逐漸由自主開展過渡到委托第三方專業(yè)機構開展，公司由第三方專業(yè)機構產(chǎn)生的真實世界研究費分別為0萬元、593.00萬元及1642.42萬元。

不得不提的還有，科瑞德曾出現(xiàn)在一起虛開發(fā)票罪的判決書中。根據(jù)《費海艷、吳海春、周妤涵等虛開發(fā)票罪一審刑事判決書》（（2021）川1324刑初11號）顯示，2017年10月18日至2020年4月23日，費海艷成立的11家公司在沒有實際業(yè)務往來的情況下，向科瑞德在內(nèi)的44家醫(yī)藥公司累計虛開增值稅普通發(fā)票740份，稅價合計5977.88萬元，并按照票面金額6%左右的比例收取手續(xù)費，非法獲利120余萬元。