財聯社10月26日訊（記者 梁柯志）10月25日，武漢農商銀行、海南銀行和上海華瑞銀行等多家銀行同時公告取消同業存單的預定發行計劃，涉及金額近5億元，公告沒有說明取消預定發行計劃的原因。

10月26日，深圳某券商固收首席分析師對財聯社表示，近期同業存單的利率上升較快，不少銀行發行成本增加因此改為推遲發行，本質上屬于市場化正常行為。由于銀行負債和資產匹配，同業存單發行受阻可能會影響部分銀行的經營行為。

財聯社記者發現，10月23日成功發行的一年期“23上海華瑞銀行CD772”利率高達3.15%，遠高于同期的MLF中標利率2.5%。

與此同時，目前同業存單已出現連續兩月出現凈融資額為負的情況：8月同業存單凈融資量為-1530億元，9月為-358億元。

10月26日，中信證券明明團隊發布觀點認為，9月以來同業存單出現量跌價升局面，具體來看，9月中旬以來，同業存單發行規模震蕩減少，但到期壓力依然存在，因此整體凈融資額持續下行。

同時，10月以來同業存單收益率均震蕩上行，此外，同業存單一、二級市場利差明顯壓縮，甚至再度出現倒掛，表明二級市場收益率變化是本輪利率上行的主要驅動因素。

成本太高銀行紛紛取消發行

在8月15日降息、9月15日降準、連續兩月MLF超額續作等寬貨幣政策落地之后，市場資金并未明顯寬松，利率也并未直線降低，同業存單利率不降反升。

近日，武漢農商銀行、海南銀行和上海華瑞銀行等多家銀行紛紛收回發行計劃。

財聯社記者查閱本次取消發行的“23上海華瑞銀行CD773”產品公告，其計劃發行量為1億元，期限3個月，面值100元，發行價格99.3259元，參考收益率為2.7%。

而10月23日成功發行的“23上海華瑞銀行CD772”，期限1年，收益率高達3.15%。

對比8月16日的收益率年度低位：1年期AAA級同業存單收益率為2.21%、3個月AAA級同業存單收益率為1.94%，近期同業存單發行的利率大幅上揚。

對此，順德農商行資金運營中心的報告形容為“短端收益率漲幅高于長端，期限利差縮窄，收益率曲線走平”。

利率上行原因之一是9月中旬以來，同業存單發行規模震蕩減少，但到期壓力依然存在，因此整體凈融資額持續下行。

報告數據顯示，8月、9月、10月同業存單分別有21052億元，21135億元，18902億元到期。目前已出現連續兩月處于凈融資額為負的情況，8月同業存單凈融資量為-1530億元，9月為-358億元。

10月22日，方正證券發布最新“存單每周跟蹤”顯示，上周（10月16-20日）存單合計發行量為7411億元，前值1388億元；凈融資額為-983億元，前值-2935億元，同業存單凈融資依然為負數。

中信證券報告認為，考慮到今年央行延續寬貨幣取向的確定性相對較強，銀行理財對于同業存單的配置需求在四季度也會邊際增大，后續同業存單利率易降難升。

不過，順德農商行資金運營中心發布報告認為，近期由于同業存單供給增多，擾動疊加資金利率緊平衡，預計下一步同業存單收益率仍有上行壓力。同業存單利率仍未見頂，預計后續同業存單價格會繼續突破政策利率。

銀行年底考核增大發行壓力？

前述深圳某券商固收首席分析師對財聯社表示，由于銀行負債和資產匹配，同業存單發行受阻可能會影響部分銀行的經營行為。

財聯社記者發現，由于此前監管制度改革，銀行沒有定期披露存貸比數據。2023年二季度末，商業銀行流動性比例為64.37%，較上季末上升1.4個百分點；人民幣超額備付金率1.78%，較上季末下降0.17個百分點；存貸款比例（人民幣境內口徑）為77.69%，較上季末上升0.12個百分點。

10月26日，中信證券明明團隊發布觀點也認為，同業存單是重要的負債端管理工具，經常為銀行指標考核而服務。近期政府債發行加速是最主要的風險點，不僅直接占用資金，也會影響部分流動性指標，為了滿足MPA考核要求，銀行發行同業存單的需求有所抬升。

不過，中信證券明明認為，從目前銀行新發存單的加權期限拉長來看，一方面目前3M期已經可以滿足年末考核需求，另一方面也反映了銀行負債端情況較為穩定，對于中長期貨幣政策寬松具有一定的信心。

據方正證券發布最新“存單每周跟蹤”顯示，上周（10月16-20日）加權發行期限上升至6.76個月，前值為4.74個月。

此前，華安證券固收顏子琦團隊發布報告認為，在季末貸款沖量較多時候，銀行更傾向于多發存單來擴張負債、改善流動性指標。

此前，西南某城商行營業部總經理對財聯社曾表示，在貸款任務基本完成之后，第四季度將集中精力吸收存款，主要是為來年開門紅積蓄存款。

與此同時，顏子琦團隊認為，同業存單備案額度使用與銀行負債端基礎有關，根據歷史數據分析，國有行、股份行、城商行、農商行年末備案額度使用占比分別為47.9%、59.9%、64.2%、32.5%。一定程度反映股份行、城商行對同業存單依賴性高于大行和農商行。

顏子琦團隊認為，12月末是使用高峰，可以通過關注年末存單備案額度調整，了解銀行對負債增資的預期。