作者｜子煜

編輯｜方圓

排版｜王月桃

2024年接近尾聲，醬酒們仍沒有走出降價的陰霾。

下半年，經銷商們甚至習慣了跌跌不休的醬酒行情，接受了“市場購買力還在不斷減弱”的現實。

隨著下游市場泡沫消減，需求回歸理性，品牌和經銷商們的經營壓力也不斷增大，醬酒產品也從曾經備受追捧的“當紅炸子雞”，變成了經銷商手中的“燙手山芋”。

供需天平倒轉，醬酒將如何突圍？

圖片來源：攝圖網

01

賣不出“好價錢”

前不久，抖音知名酒水區達人選酒俠發布了一條盤點視頻，統計了今年跌價最厲害的10款酒。在這份榜單中，醬香型白酒占據了8個名額，包括茅臺1935、漢醬匠心傳承、習酒醬藏三十年等產品。不同款式的醬酒，單瓶跌幅普遍在幾百元，眾多醬酒品類代表性品牌均未能幸免。

作為醬酒老大哥，飛天茅臺的價格走勢一定程度上代表著醬酒的價格變化。酒訊走訪沈陽部分煙酒店發現，目前飛天茅臺價格在2600元/瓶左右，價格較上個月上浮了150元/瓶左右。

不過和今年初相比，茅臺價格仍呈現大幅回落。今年春節后，飛天茅臺價格一度突破3000元/瓶。而根據今日酒價數據來看，年初一飛天茅臺批價達到2710元/瓶，4月跌至2500元/瓶后重回2600元/瓶，但到了年中的6月18日再度下跌至2300元/瓶，10月20日繼續下探至2250元/瓶，以及當前達到2320元/瓶。

圖片來源：今日酒價公眾號

全年來看，每逢電商大促，以飛天茅臺為代表的醬酒產品價格都會受到重創，并在下跌回升的循環中螺旋向下。

飛天茅臺是醬酒價跌的一個縮影，其他醬酒產品的經歷也大差不差。酒訊走訪了酒嚴選、小酒喔等酒類連鎖終端發現，53度 500ml摘要酒售價跨度很大，低至550元/瓶，高至700元/瓶左右；而在淘寶上搜索“金沙摘要酒”則會看到，在部分經銷商門店中，該預估到手價低至495元/瓶。

圖片來源：淘寶App截圖

也就是說，目前成交價格已經跌破金沙摘要此前劃清的650元/瓶價格底線，并有繼續下行趨勢。

有囤貨的經銷商表示，“今年囤醬酒虧大了，有的產品比去年便宜了一半還多。”還有經銷商提到，價格的下跌在短期內屬于正常的行情波動，但今年的情況是價格調整的幅度遠不及下跌的幅度，以至于醬酒整體持續走低，“客戶們都清楚醬酒價格在‘跳水’，對高價產品的接受度越來越低。”

顯然，醬酒退熱已經傳導到消費端。在前述博主的視頻評論區，很多人曬出自己購買的“虧本”醬酒。一位網友評論“習酒440元在哪里買”，下面的回復則是“400元以內了”“380元”，還有很多人在買與不買間選擇了后者。

圖片來源：抖音App截圖

02

重回合理區間

歷經5年左右的狂奔，醬酒行業從瘋狂的跑馬圈地拐入了周期調整，而價格自由落體式的大幅回落，實質是品類價值回歸合理區間，并在這個過程中伴隨著行業洗牌和調整。

回顧“醬酒熱”時期的瘋狂可以看到，2020年，醬酒僅憑8%的產能，就貢獻了白酒行業26%的收入、40%的利潤。相應地，在暴利驅動下，當時很多非傳統酒商涌入醬酒市場，讓醬酒行業一度魚龍混雜，草莽叢生。

圖片來源：《2020-2021中國醬酒產業發展報告》截圖

也正是這場集體狂歡，讓醬酒在過去幾年的白酒語境中早已超越了單純的商業品牌范疇，被附加了投資價值、收藏價值、社交價值等。

經歷了此前超常規發展，醬酒行業因價值過度夸大導致價格偏離市場競爭實際，又隨后出現了壓貨嚴重、供需改變使得價格倒掛成為普遍現象。而當白酒調整期來臨，泡沫戳破的醬酒不僅回調的格外劇烈，也更加受到市場關注。

就跌價榜上有名的幾款醬酒產品而言，在過去5年里經歷了過山車式的價格調整。2019年，醬酒熱爆發前夕，飛天茅臺還在2200元/瓶徘徊，經歷了兩年的發酵，2021年，醬酒熱接近峰值，飛天茅臺也飆升至3300元/瓶，如今飛天茅臺終端售價在2600元/左右，較2021年回落21%，但較2019年仍增長18%。

與飛天茅臺變化軌跡相似的是，比如漢醬，2019年賣260元/瓶，2021年賣380元/瓶，如今終端價低至300元/瓶。又比如金沙摘要酒，2019年賣450元/瓶，2021年賣700元/瓶，如今終端價低至460元/瓶。

圖片來源：酒訊制圖

“和2019年之后的幾年相比，現在醬酒市場肯定更加理性，因為前些年醬酒價格實在過分虛高了。”北京酒類流通行業協會秘書長程萬松表示，現在市場已經逐漸去泡沫化，同時也有幾個醬酒品牌慢慢脫穎而出，所以醬酒就形成了從野蠻生長到這幾大品牌并立的格局。“如今頭部醬酒品牌基本囊括了七八成市場，而未來比例肯定會越來越高，達到90%以上。”

03

醬酒多重焦慮

在醬酒市場需求疲軟的當下，醬酒品牌、經銷商們都在積極調整以重新適應市場，但產能釋放后的供需變化、品牌市場策略的調整以及其他香型的分流等，都讓醬酒的生存狀態充滿了不確定性。

在醬酒正當紅的時候，不少酒企都有擴產計劃。貴州茅臺“十四五”技改建設項目計劃新增茅臺酒實際產能約1.98萬噸/年，儲酒能力約8.47萬噸；郎酒把目標定為到2030年年產10萬噸，儲酒過50萬噸；珍酒預計“十四五”末產能將達5萬噸，儲酒10萬噸。

但市場是否能真正消化多余的產能？

近年來，白酒社會庫存問題顯著，自2020年以來，庫存更是醬酒最為渠道詬病的問題。幾年的“限量、漲價”操作，再加上之后產量的提升，經銷商庫存已經十分“可觀”，2019年—2021年的業外資本涌入也積壓了社會庫存。

圖片來源：攝圖網

根據尚善機構數據顯示，2017-2022年，醬酒品類作為白酒產業最大的受益者，平均零售價增加了400%，其中二三線品牌零售價增長幅度在20-3000%，當前醬酒產業中二三線醬酒渠道社會庫存最大，達到近4年總銷售的50-60%。

在渠道一片混亂之時，廠家們紛紛出手。茅臺先后多次取消對茅臺1935、精品茅臺等產品發貨，金沙酒業多次出手全面清收低價摘要酒，習酒則調整紅包政策……酒企試圖控量控價，但從市場表現來看，由于社會需求不足，價格始終未能抬頭。

值得注意的是，醬酒進行自身價值“凈化”的同時，還面臨來自其他香型的挑戰。“醬酒熱”的幾年中，濃香打起了“保衛戰”，清香崛起勢頭強勁。當部分業外資本止步醬酒門前時，濃香、清香行業向業外資本放開大門，其他香型的一路高歌進一步加劇了醬香品牌的焦慮。

圖片來源：攝圖網

《2023—2024中國醬酒產業發展報告》認為，醬酒產業仍然處于中場，其產業成熟度和濃香白酒產業相比仍有十年以上的差距。無論是從供給端，還是從需求端來看，醬酒產業都還未達到產業飽和、市場飽和，仍處于品類整體增長和品牌強分化共存的發展階段。

酒類分析師肖竹青表示，來自內外部的挑戰一直存在，但價格最終還是由成本和供求關系決定，供大于求之后價格還是會有下行的空間。“因為消費者目前的購買力很難在短期之內恢復，所以未來價格下行可能會成為常態。”

程萬松則表示，理論上所有白酒產品都還有下降空間，而醬酒會更加明顯一點，因為過去的泡沫太多，價格虛高空間相較其他品類更大。“在激烈的市場競爭中，醬酒市場壓貨、亂價等亂象還將繼續存在，但也會進一步促進醬酒從品類向品牌化發展。”

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