就在中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明發(fā)布后不久，大健云倉發(fā)布2025年第一季度業(yè)績報(bào)告。

　　其2025年Q1營收增長8.3%達(dá)2.72億美元。截至2025年3月31日的12個(gè)月，平臺GMV同比飆升56.1%至14.2億美元。盡管面臨關(guān)稅壓力，公司仍保持2710萬美元凈利潤，活躍買家數(shù)增長81.4%至9966家，單用戶年均消費(fèi)14.2萬美元。　

　　全球跨境電商B2B市場正處于結(jié)構(gòu)性擴(kuò)張的發(fā)展階段，大健云倉正受益于此。商務(wù)部研究院電子商務(wù)研究所《中國跨境電商B2B出口發(fā)展報(bào)告(2025)》顯示，中國跨境電商B2B交易額將在2025年增至15萬億元。

　　大件家居也將隨著本輪跨境電商的擴(kuò)張水漲船高。從大健云倉的2024年年報(bào)和2025年一季度報(bào)中，家居新范式看到了這樣的市場信號。

　　變痛點(diǎn)為競爭力，大健云倉打造供應(yīng)鏈前置模式

　　先來看一下大健云倉發(fā)布2024年財(cái)報(bào)中的幾個(gè)關(guān)鍵數(shù)據(jù)：

　　營收達(dá)11.61億美元，同比增長65%。

　　毛利潤增長51.2%至2.85億美元，凈利潤增長33.7%至1.26億美元。

　　GMV同比增長68.9%至13.4億美元，活躍買家和賣家數(shù)量分別增長85.7%和36.3%。

　　面對這份亮眼的成績單，大健云倉創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官吳磊認(rèn)為，公司總收入首次超過10億美元是一個(gè)里程碑。“這一成就反映了我們對供應(yīng)商實(shí)現(xiàn)零售 (SFR) 模式的日益認(rèn)可，以及我們在擴(kuò)展平臺方面的持續(xù)成功，推動(dòng)了強(qiáng)勁的GMV表現(xiàn)。”

　　家居新范式認(rèn)為，大健云倉營利雙收的原因正是在于：SFR模式、GMV表現(xiàn)。二者息息相關(guān)。

　　SFR模式即供應(yīng)鏈前置模式。供應(yīng)商將商品批量運(yùn)送至大健云倉的海外倉(如美國、德國等地)，利用平臺的全球倉儲網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)“單未下，貨先行”。

　　這正是大健云倉的核心商業(yè)模式，即將賣家(供應(yīng)商)、買家(經(jīng)銷商)、終端消費(fèi)者三方資源，通過大健云倉打造的大件家具跨境電商B2B平臺——GigaCloud Marketplace鏈接起來，打造了大件商品全球端到端 B2B 電子商務(wù)解決方案。

　　大健云倉的買家通常是位于美國、亞洲和歐洲的經(jīng)銷商。截至2024年底，大健云倉共計(jì)有 9306 名活躍買家;25年Q1買家同比增長33.4%，達(dá)到1154家。從其2019年~2024年的買家數(shù)量折線圖走勢可以看到，2024年迎來迅猛增速。這正是買家們對大健云倉模式的認(rèn)可。

　　在年報(bào)中，大健云倉坦言自己吸引和留住買家的能力：一是將買家業(yè)務(wù)運(yùn)營產(chǎn)生的庫存風(fēng)險(xiǎn)降至最低。二是向最終買家銷售商品后，買家可以在大健云倉的商城中訂購商品，其將直接向最終買家處理配送事宜。

　　與之相對的，大健云倉的賣家主要系位于亞洲的制造商(系以我國中小制造商為主)，他們能夠利用大健云倉的供應(yīng)鏈能力建立海外銷售渠道，而無需在海外投資自己的物流或配送中心。在今年一季報(bào)中，大健云倉透露活躍賣家同比增長81.4%，達(dá)到9966家。

　　在這種商業(yè)模式主導(dǎo)下，大健云倉的兩大核心競爭力正是物流、倉儲。首先，倉儲方面，大健云倉通過在當(dāng)?shù)厥袌鲎越▊}庫實(shí)現(xiàn);物流方面，大健云倉以龐大的物流需求為核心點(diǎn)，與主要海運(yùn)供應(yīng)商、卡車運(yùn)輸和貨運(yùn)服務(wù)提供商建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。

　　目前，大健云倉已經(jīng)在全球自建了35個(gè)大型智能倉配中心。通過自建倉儲、構(gòu)建自己的物流網(wǎng)絡(luò)，在主打的美國市場，大健云倉能夠在平均3天的交貨時(shí)間內(nèi)覆蓋美國本土48個(gè)州90%以上的買家。

　　并且，大健云倉還為終端消費(fèi)者提供散裝商品(超過150磅)的最后一英里交付和安裝服務(wù)。大健云倉將“服務(wù)至上”的理念貫徹到底，也構(gòu)建了自己的一道競爭壁壘。

　　而GMV表現(xiàn)完全受益于活躍買家、賣家的數(shù)量增長。除了為其解決痛點(diǎn)吸引入駐外，大健云倉還通過大數(shù)據(jù)等技術(shù)研發(fā)，為他們提供了及時(shí)、有價(jià)值的最新市場需求變化信息。

　　這導(dǎo)致大健云倉的研發(fā)費(fèi)用投入在逐年攀升。相比于2022年上市之時(shí)，大健云倉2024年的研發(fā)費(fèi)用增長了6.87倍。大健云倉的研發(fā)人員數(shù)量到2024年達(dá)到293名。

　　快速增長的研發(fā)費(fèi)用，一方面是為平臺上的買家、賣家服務(wù)，幫助他們更好地了解市場動(dòng)態(tài)，供應(yīng)商可以開發(fā)接地氣的產(chǎn)品，經(jīng)銷商能夠快速上新，實(shí)現(xiàn)制造-交付的高效運(yùn)作;

　　另一方面也是投入于內(nèi)部經(jīng)營上。大健云倉稱，公司的內(nèi)部學(xué)習(xí)算法旨在優(yōu)化全球多個(gè)配送中心的庫存管理，分析歷史數(shù)據(jù)以確定如何管理庫存，甚至確定在哪里建立下一個(gè)配送中心。

　　究其根本，大健云倉系通過SFR模式為大件家居的買家、賣家解決了物流、倉儲兩大痛點(diǎn)。伴隨買賣雙方入駐平臺數(shù)量的增多，大健云倉的GMV實(shí)現(xiàn)了近70%的同比增長，營收、凈利、毛利也在2024年結(jié)出碩果。

　　卓越的財(cái)務(wù)管理和運(yùn)營能力，構(gòu)建全球擴(kuò)張底氣

　　2024年業(yè)績大增令大健云倉對自己的商業(yè)模式更加有信心，并更有底氣繼續(xù)國際擴(kuò)張。

　　這種信心根源于對自身商業(yè)模式的信心。早于2018年，大健云倉將第三方物流服務(wù)擴(kuò)展到德國，2024年歐洲市場取得了155%GMV的增長;服務(wù)收入上，德國為其貢獻(xiàn)了1.70億美元，同比增長了2倍多。

　　這證明了大健云倉商業(yè)模式在不同市場的廣泛吸引力。可以看到，大健云倉還在全球其他國家不斷復(fù)制著它的成功模式，比如日本。

　　大健云倉在年報(bào)中也承認(rèn)，“我們的國際活動(dòng)對我們的收入和利潤非常重要，我們計(jì)劃進(jìn)一步進(jìn)行國際擴(kuò)張。”

　　大健云倉選擇繼續(xù)進(jìn)行國際擴(kuò)張，有關(guān)稅影響，也有避免依賴單一市場，擺脫依賴某些第三方電子商務(wù)平臺等等原因，但在家居新范式看來，最核心的問題系其需要解決物流、倉儲所帶來的成本壓力。因?yàn)椋@才是決定大健云倉能夠走多遠(yuǎn)的關(guān)鍵。

　　僅看2024年影響其服務(wù)成本和產(chǎn)品成本的兩組數(shù)據(jù)：

　　服務(wù)成本同比增長76.8%的主要原因之一，系在此期間海運(yùn)成本、最后一英里交付成本和處理的產(chǎn)品增加，交付成本同比增加了六成;

　　產(chǎn)品成本同比增長66.9%的主要原因之一，系由于銷量和最后一英里配送成本增加，配送成本增幅達(dá)53.9%。

　　而選擇繼續(xù)國際擴(kuò)張，形成規(guī)模優(yōu)勢，才能整合更多資源，站上更高的市場話語權(quán)舞臺。

　　當(dāng)然，這并非是大健云倉拍腦門的決定。除了具備復(fù)制美國成功經(jīng)驗(yàn)的運(yùn)營能力，從年報(bào)數(shù)據(jù)來看，大健云倉還擁有卓越的財(cái)務(wù)管理能力。

　　主要體現(xiàn)在兩點(diǎn)：沒有長期負(fù)債;現(xiàn)金流充沛。大健云倉2024年現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物總計(jì)25.98億美元(約合人民幣187.19億元);2025年一季度運(yùn)營現(xiàn)金凈流入943萬美元。

　　首席財(cái)務(wù)官魏小陽也表示，“我們強(qiáng)大的財(cái)務(wù)狀況超過3億美元的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物，限制性現(xiàn)金和短期投資，同時(shí)保持無債務(wù)，為我們提供了財(cái)務(wù)靈活性，使我們能夠繼續(xù)投資我們的平臺，在全球范圍內(nèi)擴(kuò)張，并為我們的股東帶來持續(xù)的價(jià)值。”

　　結(jié)語

　　在跨境電商的時(shí)代浪潮中，大健云倉的商業(yè)模式，精準(zhǔn)擊中了大件家居跨境業(yè)務(wù)的痛點(diǎn);其通過差異化定位+自建智能倉儲，構(gòu)筑了自己的護(hù)城河。

　　當(dāng)“中國制造”的品質(zhì)與大健云倉的全球服務(wù)網(wǎng)絡(luò)深度融合，一場關(guān)于大件家居跨境貿(mào)易的“新航海運(yùn)動(dòng)”正在上演。

　　未來，大健云倉的每一次擴(kuò)張，都將是對“中國智造”出海新高度的探索，而中國家居產(chǎn)業(yè)也將借此東風(fēng)，在國際舞臺上綻放出更加耀眼的光芒。