文 / 十界?

來源 / 節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)?

8月5日晚間，一則公告，再次讓資本市場關(guān)注到恒力。

*ST松發(fā)發(fā)布公告稱，鑒于公司完成重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)，董事會決定提前進(jìn)行換屆選舉。恒力集團(tuán)副總裁陳漢倫加入ST松發(fā)董事會。陳漢倫為恒力集團(tuán)董事長陳建華、范紅衛(wèi)夫婦之子，2024年3月起擔(dān)任恒力集團(tuán)副總裁，深度參與集團(tuán)的經(jīng)營管理。

而就在今年5月，陳漢倫的姐姐、出生于1993年的陳逸婷也已進(jìn)入集團(tuán)產(chǎn)業(yè)工作。這意味著，這家總營收超八千億的巨無霸，正在有序地進(jìn)行二代接班。

01 力壓華為，去年?duì)I收8715億

很多人并不了解恒力，但在中國商界，恒力卻是一個不能被忽視的名字。

去年，這家業(yè)務(wù)橫跨石化、化纖、地產(chǎn)、金融的巨無霸拿下了8715億的營業(yè)額，比華為的8621億還要多。

而擁有這家公司的創(chuàng)始人也積累了巨額的財(cái)富。

被稱為針織女王的范紅衛(wèi)，曾以89.5億美元的身價(jià)，超過龍湖的吳亞軍和碧桂園的楊惠妍，摘下“中國女首富”的頭銜。

范紅衛(wèi)生于1967年，成長于以絲綢產(chǎn)業(yè)出名的江蘇蘇州吳江區(qū)。20世紀(jì)80年代末，她認(rèn)識了陳建華，一個只有小學(xué)學(xué)歷的年輕人。兩人一拍即合，她辭掉廠里工作，和陳建華合伙收購廢舊蠶絲，轉(zhuǎn)手賣出去賺差價(jià)。

此后，范紅衛(wèi)和陳建華湊了369萬元，接手蘇州盛澤鎮(zhèn)一家快倒閉的化纖廠。為了提高生產(chǎn)效率，兩人引進(jìn)8臺德國織機(jī)。僅一年后，廠子月盈利80萬元。

進(jìn)入2000年，紡織業(yè)競爭加劇，范紅衛(wèi)夫婦開始向上游化纖領(lǐng)域擴(kuò)展，正式成立恒力集團(tuán)。2007年，他們投產(chǎn)年產(chǎn)20萬噸超亮光絲項(xiàng)目，打破國外壟斷，填補(bǔ)國內(nèi)高檔有光絲空白。

彼時(shí)，中國紡織原料PTA有60%靠進(jìn)口，定價(jià)權(quán)都在日韓手上，國內(nèi)企業(yè)賺的錢遠(yuǎn)不如賣原料的多。范紅衛(wèi)看準(zhǔn)這點(diǎn)，猛砸260億元自建PTA工廠，帶隊(duì)去德國化工廠學(xué)技術(shù)三個月。2012年9月，工廠投產(chǎn)，產(chǎn)品純度99.99%，高于進(jìn)口貨。從此，恒力擺脫原料依賴，產(chǎn)業(yè)鏈向上延伸到原油煉化。

恒力集團(tuán)從紡織起步，一步步覆蓋化纖、石化全鏈條，現(xiàn)在全球每三件高檔紡織品原料，就有一件出自他們的生產(chǎn)線。

經(jīng)過三十余年的發(fā)展，恒力集團(tuán)從瀕臨破產(chǎn)的小廠成長為橫跨紡織、石化、重工、新能源的千億級企業(yè)，其歷程不僅是一部中國民營經(jīng)濟(jì)的奮斗史，更折射出中國制造業(yè)從跟跑到領(lǐng)跑的產(chǎn)業(yè)升級路徑。

02 借殼上市，恒力精準(zhǔn)落子

在過去的發(fā)展中，恒力有過數(shù)次收購，如果要說最濃墨重彩的兩筆，一筆是21.1億競拍收購韓國 STX 大連造船廠，另一筆則是對松發(fā)股份（現(xiàn)恒力重工）的收購。前者助力恒力躋身船舶制造領(lǐng)域，后者則是其戰(zhàn)略版圖中極具標(biāo)志性的資本運(yùn)作與產(chǎn)業(yè)升級雙重奏。

2018年，原主營日用陶瓷的松發(fā)股份因業(yè)績波動面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，恒力集團(tuán)瞄準(zhǔn)其“殼資源”價(jià)值，啟動收購計(jì)劃。

彼時(shí)，恒力集團(tuán)以8.2億元協(xié)議受讓松發(fā)股份29.91%股權(quán)，成為控股股東。此后，為挽救上市公司并整合船舶資產(chǎn)，恒力集團(tuán)于2024年啟動重大資產(chǎn)重組，計(jì)劃將旗下恒力重工注入松發(fā)股份，同時(shí)剝離虧損的陶瓷業(yè)務(wù)。

2025年5月22日，資產(chǎn)交割完成，恒力重工成為松發(fā)股份全資子公司，陶瓷資產(chǎn)由中坤投資承接。

這一操作后，恒力重工通過注入上市公司實(shí)現(xiàn)“曲線上市”，避免單獨(dú)IPO的漫長流程，也實(shí)現(xiàn)了船舶資產(chǎn)證券化。

此外，在業(yè)務(wù)協(xié)同方面，恒力重工與恒力石化（大連）產(chǎn)業(yè)園形成協(xié)同，利用石化副產(chǎn)品降低造船成本，同時(shí)為恒力集團(tuán)提供運(yùn)輸支持。

《節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)》看來，此舉不僅節(jié)省時(shí)間成本，更借助A股市場對高端制造的估值溢價(jià)，使松發(fā)股份市值從15億元躍升至510億元，為后續(xù)融資和產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張?zhí)峁┝烁咝Ц軛U。

此外，通過上述資本運(yùn)作，恒力在石化與造船領(lǐng)域深度融合創(chuàng)新。恒力重工與恒力石化（大連）產(chǎn)業(yè)園僅一墻之隔，其將石化副產(chǎn)品（如蒸汽、二氧化碳）轉(zhuǎn)化為造船能源，每年可減少碳排放超10萬噸，同時(shí)節(jié)省能源采購成本約1.2億元。

借助這筆收購，恒力實(shí)現(xiàn)了傳統(tǒng)制造到高端裝備的跨越。

03 恒力“00后”企二代走上臺前

2025年8月5日，*ST松發(fā)（現(xiàn)更名為恒力重工）發(fā)布公告，提名陳漢倫為非獨(dú)立董事候選人。這意味著，陳漢倫作為恒力集團(tuán)副總裁，將直接參與市值超400億元的上市公司戰(zhàn)略決策。

他在公告中位列非獨(dú)立董事候選人第二位，僅次于父親陳建華。此次提名正值*ST松發(fā)完成重大資產(chǎn)重組、主業(yè)從陶瓷轉(zhuǎn)向船舶制造的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，陳漢倫的加入被解讀為“為船舶板塊后續(xù)擴(kuò)張鋪路”。

陳建華夫婦通過恒力集團(tuán)持有*ST松發(fā)89.93%股權(quán)，《節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)》看來，此次父子同進(jìn)董事會，進(jìn)一步強(qiáng)化了家族對上市公司的絕對控制。這種“父退子進(jìn)”的安排，與中國民企常見的“扶上馬、送一程”模式高度吻合。

《節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)》認(rèn)為，恒力集團(tuán)的接班實(shí)踐，折射出中國民企代際傳承的新趨勢——通過*ST松發(fā)重組，陳漢倫以董事身份進(jìn)入資本市場，既規(guī)避了直接IPO的漫長流程，又借助上市公司平臺放大家族財(cái)富。這種“借殼+二代上位”的組合拳，為其他民企提供了可復(fù)制的路徑。

事實(shí)上，恒力集團(tuán)早已經(jīng)進(jìn)入交接期。

早在今年5月，陳漢倫的姐姐、出生于1993年的陳逸婷也已進(jìn)入集團(tuán)產(chǎn)業(yè)工作，自2015年6月起任同里旅游董事，并曾掌管油化、能源服務(wù)等業(yè)務(wù)。今年6月陳逸婷亮相集團(tuán)活動時(shí)身份同樣是恒力集團(tuán)副總裁。

子女陳逸婷和陳漢倫逐步接班，姐弟兩人已在恒力集團(tuán)核心板塊占據(jù)重要地位。盡管接班布局已顯雛形，但二代們?nèi)悦媾R多重考驗(yàn)。

*ST松發(fā)雖在2025年上半年預(yù)計(jì)凈利潤5.8億-7億元實(shí)現(xiàn)扭虧，但此前連續(xù)4年累計(jì)虧損超6.8億元，投資者對“船舶資產(chǎn)能否持續(xù)盈利”存疑。年輕高管經(jīng)驗(yàn)尚顯不足，尤其在船舶行業(yè)下行周期，決策失誤可能放大危機(jī)。《節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)》看來，陳漢倫需在董事會中證明其自身的戰(zhàn)略執(zhí)行能力。

《節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)》注意到，恒力集團(tuán)現(xiàn)有高管團(tuán)隊(duì)中，多位核心成員為外部聘任，陳漢倫需在“家族權(quán)威”與“專業(yè)管理”間找到平衡點(diǎn)。陳建華夫婦目前仍掌握集團(tuán)最高決策權(quán)，如何避免“垂簾聽政”導(dǎo)致的決策效率下降，是接班過程中的關(guān)鍵課題。

恒力集團(tuán)的二代接班，本質(zhì)上是一場“千億資產(chǎn)與產(chǎn)業(yè)躍遷”的雙重考驗(yàn)。陳漢倫與陳逸婷的成長軌跡表明，中國民企的傳承已從“子承父業(yè)”的簡單復(fù)制，轉(zhuǎn)向“資本運(yùn)作+技術(shù)突破+國際化”的復(fù)合競爭。

未來3～5年，隨著陳建華夫婦逐步淡出，恒力能否在雙碳”目標(biāo)下實(shí)現(xiàn)從“規(guī)模王者”到“技術(shù)王者”的蛻變，將成為檢驗(yàn)這一接班模式成功與否的試金石。

*題圖由AI生成