“十四五”以來，我國城市軌道交通建設快速、穩步發展，目前已成為世界上城市軌道交通運營里程最長的國家。在這樣的背景下，無論是新線建設還是存量線路改造，都為軌交類上市公司提供了廣闊的發展空間。
作為城市軌道交通信號系統領域的龍頭,交控科技于4月25日發布了2024年度報告和2025年一季報，業績表現亮眼，其中，公司2024年扣非歸母凈利潤同比增長76.10%，2025年一季度扣非歸母凈利潤同比增速為93.13%。
交控科技成長“提速”
交控科技2024年度報告顯示，2024年，公司實現營業收入21.86億元，同比增長9.59%；實現歸母凈利潤8357.22萬元；實現扣非歸母凈利潤4740.35萬元，同比增長76.10%。
2025年一季度，財報數據表現更為優秀。據交控科技一季報披露，公司實現營業收入4.03億元；實現歸母凈利潤1770.14萬元，同比增長42.58%；實現扣非歸母凈利潤1104.57萬元，同比增長93.13%。
交控科技在公告披露，今年一季度公司交貨量低于去年同期，但業績高于去年同期，原因在于“本期部分高毛利率項目處在供貨集中階段，整體毛利較上年同期增加，導致歸屬于上市公司股東的凈利潤增加”。
截至今年一季度末，交控科技銷售毛利率為37.82%，明顯高于2023年和2024年的年度水平。今年一季度末，交控科技的資產負債率為53.96%，為2022年以來最低水平（見附表）；未分配利潤升至8.17億元，連續三年增長；歸屬母公司股東的權益為25.70億元，同樣保持三年連續增長。
實際上，城市軌道交通信號系統市場競爭激烈，作為具有自主知識產權的CBTC（基于通信的列車控制系統）技術領導者，交控科技實現了毛利提升和業績的高增長，意味著公司的行業領導地位正在被不斷鞏固。
據《2024年中國城市軌道交通市場數據報告》不完全統計，2024年城市軌道交通行業共有20座城市發布了52個信號系統中標項目，涉及25條新建線路，6條大修改造線路，14條延長線，7個普通改造項目以及2個增購/基地項目，中標金額合計超過130.07億元。其中，交控科技按中標金額統計市場占有率行業排名，位居行業第二位。
主業穩中有進
第二增長曲線實現突破
2024年，交控科技堅持“以市場為導向、以客戶需求為中心、合理配置資源”的原則，穩中求進，持續進行市場拓展。從2024年以及今年一季報表現而言，交控科技已取得穩中有進的發展成果。
據交控科技披露，截至2024年12月31日，報告期內累計中標金額為27.75億元，其中公司信號系統項目新增中標額25.29億元，此外，以非中標方式直接新增簽訂天津地鐵8號線一期工程、濟南城市軌道交通8號線一期工程和香港迪士尼線信號系統改造項目合同，金額總計5.45億元。公司報告期內共完成合同簽訂新增總金額35.36億元，其中信號系統工程項目新增合同簽訂總金額29.15億元（含2023年中標項目在2024年簽訂合同2.28億元）。截至2024年12月31日，公司在手訂單金額合計71.44億元（不含稅，不含截至2025年3月31日已中標尚未簽訂合同的訂單6.71億元）。
據公開資料顯示，2024年，城市軌道交通仍執行嚴控政策。但交控科技憑借創新技術和優質服務，在31個信號系統新建及大修改造項目中斬獲8個項目，按中標線路個數計算的市場份額達26%。
更重要的是，隨著2024年城市軌道交通信號系統改造項目全年占比由2023年的6.75%提升至30.56%，信號系統改造市場的新藍海已經顯現。交控科技在2024年成功獲得2條改造線路項目合同，市場份額逐步提升。
值得一提的是，2024年度，交控科技憑借穩定可靠的產品以及卓越的高質量交付能力，得到各地業主的認可和表彰，全年共獲得業主嘉獎36次。
與此同時，交控科技在專注軌道交通主業的基礎上，積極拓展第二增長曲線。2024年，公司低空業務開展取得里程碑式的成果，中標“天津七里海濕地自然保護區無人機巡護項目”和“建德市新安江水域無人巡檢服務采購項目”，合計中標金額1219.89萬元，實現了低空業務從0到1的突破。低空業務的快速突破，驗證了公司戰略的前瞻性，彰顯了公司卓越的運營管理水平，也充分體現了市場對公司品牌、技術實力和產品價值的認可。這不僅增強了公司在新領域的競爭力，也為后續市場拓展奠定了堅實基礎。
在城市軌道交通行業處于比較穩定的發展期以及低空經濟快速崛起的新階段，交控科技已經構建起主業穩健增長和第二增長點快速發展的新格局。
2024年年度股東大會釋放重要信號
2025年營收和業績預計以雙位數增長
5月8日，交控科技發布《2024年年度股東大會會議資料》公告，公司將在5月19日召開2024年年度股東大會，現場會議地點在北京市豐臺區智成北街3號院交控大廈1號樓5層501。
其股東大會將審議10項議案，分別是《關于公司 2024 年度董事會工作報告的議案》《關于公司 2024 年年度報告及摘要的議案》《關于公司 2024 年度財務決算報告的議案》《關于公司 2024 年度利潤分配方案的議案》《關于公司董事、監事 2025 年度薪酬方案的議案》《關于向銀行申請綜合授信額度的議案》《關于公司 2025 年日常關聯交易情況預計的議案》《關于公司 2025 年度財務預算報告的議案》《關于續聘 2025 年度審計機構的議案》《關于公司 2024 年度監事會工作報告的議案》。
其中，《關于公司 2025 年度財務預算報告的議案》釋放出交控科技的重要成長信號。該議案預計，在外部環境和公司經營環境基本穩定的情況下，交控科技根據公司訂單儲備、2025 年市場開拓計劃、投資計劃、項目交付進度，以及公司整體經營目標，預計 2025 年實現營業收入目標約為 26 億元，實現歸屬于母公司股東的凈利潤目標約為 1.5 億元。
對比交控科技2024年21.86億元的營業收入和0.84億元的歸母凈利潤，其2025年的預計目標分別增長18.94%和78.57%。雙位數的營收和業績增長，意味著交控科技重新走進高增長階段。
為了確保目標達成，交控科技在預算報告議案中表示，將在三方面做好聚焦和提升工作：“（一）加大市場拓展力度，嚴格進行目標績效管理，同時，聚焦主航道，繼續加大新產品、新技術研發力度，進一步開拓業務市場，提高市場占有率。（二）持續規范各項規章制度，不斷通過完善成本控制體系和制度，增強全員成本控制意識，以達到降本增效，實現高質量發展。（三）強化財務管理，建立成本控制、預算執行、資金運行的預警機制，降低財務風險，保證財務指標的實現。”
當然，該目標屬于交控科技2025 年度經營計劃的內部管理控制指標，并不代表公司的盈利預測，能否實現取決于宏觀經濟環境、國家政策調整、市場需求狀況、經營團隊的努力程度等多種因素。
免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。
