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滬指年內(nèi)新高持續(xù)向上突破，離3700又近一步。
周一，A股三大指數(shù)集體收漲，截至收盤，滬指漲0.34%，深成指漲1.46%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.96%，北證50指數(shù)漲1.18%。全市場超4100只個(gè)股上漲。
同樣在逼近年內(nèi)新高的板塊還有算力、人工智能。
今日AI板塊走勢突出，云計(jì)算ETF（516510）漲2.24%，年內(nèi)漲幅擴(kuò)大至20.22%。人工智能ETF（159819）漲1.8%，今年累計(jì)上漲17.8%。
下半年以來，隨著海外業(yè)績披露，大模型版本更新等催化，經(jīng)過了景氣度驗(yàn)證的這些火熱賽道再度成為資金聚焦的投資洼地，行情持續(xù)性有目共睹。
那么，應(yīng)該如何參與這段行情呢？
01
重磅催化
盤面上，機(jī)器人板塊再度領(lǐng)漲，PEEK材料概念股漲超6%，光模塊CPO概念股火熱，能源金屬、電池、白酒、軍工、券商等板塊普漲，熱門賽道黃金珠寶、中船系概念股下跌。
具體來看，今天上午，國內(nèi)碳酸鋰期貨主力合約價(jià)格就觸及漲停，鋰礦掀起“漲停潮”，鹽湖提鋰、鋰電電解液、磷酸鐵鋰電池等概念股走強(qiáng)。
消息面上，寧德時(shí)代在互動平臺表示，公司在宜春項(xiàng)目采礦許可證8月9日到期后已暫停了開采作業(yè)，正按相關(guān)規(guī)定盡快辦理采礦證延續(xù)申請，待獲得批復(fù)后將盡早恢復(fù)生產(chǎn)。有消息稱寧德時(shí)代枧下窩鋰礦停產(chǎn)，為期至少三個(gè)月。
分析表示，該礦山相配套的三大冶煉廠合計(jì)產(chǎn)能10萬噸LCE，若實(shí)際發(fā)生停產(chǎn)，則影響月度供應(yīng)約0.8萬噸LCE，約占國內(nèi)碳酸鋰月度供應(yīng)8%，影響量級較大，對短期價(jià)格有較強(qiáng)支撐。
機(jī)器人板塊持續(xù)走強(qiáng)，PEEK材料概念漲6%，領(lǐng)漲市場。
消息面上，8日2025世界機(jī)器人大會在北京開幕。宇樹科技創(chuàng)始人王興興在接受媒體采訪時(shí)表示，未來幾年，每年全行業(yè)人形機(jī)器人出貨量每年翻番都是有保證的，如果有更大的技術(shù)突破，甚至可能未來2~3年突然一年出貨幾十萬臺，甚至上百萬臺也有可能。
再來看今天表現(xiàn)強(qiáng)勢的AI賽道，光模塊CPO、PCB等算力板塊再度強(qiáng)勢沖高。
上周國內(nèi)外AI產(chǎn)業(yè)均迎來重磅催化。上周OpenAI、谷歌、Anthropic這三家大模型頭部玩家分別推出了GPT5、Genie3以及ClaudeOpus4.1。國內(nèi)AI開源賽道并未沉寂，上周阿里、騰訊、華為均提供了不同參數(shù)尺寸的開源模型。
華為將于8月12日在2025金融AI推理應(yīng)用落地與發(fā)展論壇上，發(fā)布AI推理領(lǐng)域的突破性技術(shù)成果。據(jù)透露，這項(xiàng)成果或能降低中國AI推理對HBM（高帶寬內(nèi)存）技術(shù)的依賴，提升國內(nèi)AI大模型推理性能，完善中國AI推理生態(tài)的關(guān)鍵部分。
另外，臺積電發(fā)布了2025年7月營收報(bào)告，7月營收3231.7億元新臺幣，同比增長25.8%，環(huán)比增長22.5%。工業(yè)富聯(lián)上半年?duì)I收為3607.6億元，同比增長35.58%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為121.13億元，比上年同期增長38.61%，持續(xù)印證AI賽道景氣度。
02
大模型大亂斗
近期，AI產(chǎn)業(yè)再度吸引市場目光。上周海外各家大模型更新版本密集發(fā)布，爭奇斗艷，同時(shí)AI應(yīng)用股業(yè)績大多超出預(yù)期，反復(fù)強(qiáng)化從算力到應(yīng)用整個(gè)閉環(huán)，互相印證了當(dāng)前AI生態(tài)的高景氣度。
在現(xiàn)有算力基礎(chǔ)設(shè)施堆疊基礎(chǔ)上，模型層創(chuàng)新相比去年方向更為清晰，朝著“高推理、多模態(tài)性能，低成本、強(qiáng)Agent能力”方向繼續(xù)推進(jìn)，助力AI應(yīng)用商業(yè)化加速。
尤其出彩的，是預(yù)熱已經(jīng)很久的GPT5，其剛一出爐便在大模型競技場里吊打Gemini-2.5-pro、Grok4等一眾競品，在文本、網(wǎng)頁開發(fā)、視覺、復(fù)雜提示詞、編程、數(shù)學(xué)、創(chuàng)造成、長查詢等方面，拿下“當(dāng)之無愧的全球第一”。
并且相比較以往系列升級，GPT-5在性價(jià)比上提升了不少，GPT-5的綜合定價(jià)低于o3，并且顯著低于競品ClaudeSonnet4、Grok4。
一方面基于越來越普及的模型采用率，OpenAI為了與同行競爭搶占市場采取的“跨越鴻溝”式動作；另一方面OpenAI今年在算力投入上動作也不小，年初拉著軟銀、甲骨文組團(tuán)成立了個(gè)“星際之門”計(jì)劃，7月份就同甲骨文簽訂了價(jià)值300億美元的算力租賃訂單。
模型層迭代，特別是垂類任務(wù)的性能提升，往往意味著下游應(yīng)用能夠更好地結(jié)合AI，再加上推理成本的降低，這將推動AI繼續(xù)大規(guī)模普及。
既然如此，我們現(xiàn)在談?wù)摰乃懔μ旎ò澹廊皇莻€(gè)天文數(shù)字。至少在年初至今的一波糾正中，市場意識到了算力需求今年和明年依然能保持良好的上升趨勢，這是可以從科技大廠的財(cái)報(bào)里得到驗(yàn)證的。
簡單列舉，谷歌母公司Alphabet第二季度營收同比增長13.8%，凈利潤同比增長19.4%；二季度資本支出同比增長七成，環(huán)比增超三成；2025年全年資本支出規(guī)劃上調(diào)100億美元至850億美元，預(yù)計(jì)2026年將進(jìn)一步增加。
微軟第四財(cái)季營收同比增長18%，其中智能云業(yè)務(wù)（含Azure）營收同比增長26%；預(yù)計(jì)2026財(cái)年第一季度的資本支出同比增幅將超過50%。
Meta第二季度營收同比增長22%，凈利潤同比增長36%；Meta全年資本支出規(guī)劃在660億美元至720億美元之間，2026年資本支出將“同樣顯著增長”。
根據(jù)中信證券，2025二季度科技巨頭云業(yè)務(wù)增速上行勢頭更加顯著，同時(shí)隨著AI應(yīng)用滲透率提升，算力需求大于供給的趨勢延續(xù)，疊加美國稅收改革法案“大而美”法案帶來的自由現(xiàn)金流增量，共同推動2025年整體資本性支出指引上修，估算2025/2026年全球AICAPEX規(guī)模同比增速分別為+64%/50%。
從國內(nèi)A股投資的角度，算力基礎(chǔ)設(shè)施和AI應(yīng)用環(huán)節(jié)是AI商業(yè)閉環(huán)里最具投資價(jià)值的環(huán)節(jié)。其一，國內(nèi)有許多供應(yīng)鏈公司直接或間接參與了海外巨頭數(shù)據(jù)中心的建設(shè)浪潮，包括光模塊/PCB/代工服務(wù)器/液冷解決方案/電源解決方案等等。
就拿光模塊來說，相較于以往的光模塊周期，今年光模塊市場的積極變化體現(xiàn)在，英偉達(dá)GB200和GB300的出貨和芯片供應(yīng)的擔(dān)憂已顯著減輕，隨著訓(xùn)練需求的增長，高速率光模塊（800G/1.6T）的需求將持續(xù)增長，但未來如果應(yīng)用加速推理起量，那對應(yīng)的400G、800G速率的老產(chǎn)品增量仍然比較大。對于光模塊三劍客而言，是整體的量價(jià)提升，光模塊實(shí)際上已經(jīng)蛻變成為成長型行業(yè)。
算力基礎(chǔ)設(shè)施的量價(jià)增長，一個(gè)是光模塊、PCB已經(jīng)驗(yàn)證過了，還有即將迎來大規(guī)模應(yīng)用的液冷服務(wù)器。
算力需求持續(xù)攀升帶動服務(wù)器芯片功耗提升，同時(shí)，全球主要國家/地區(qū)對IDC能效管控加嚴(yán)，數(shù)據(jù)中心原有的風(fēng)冷散熱無法支撐高算力密度及能效管控下的散熱需求，散熱技術(shù)方案逐漸向液冷升級迭代，A股如浪潮信息、中科曙光、英維克等企業(yè)均有布局。
根據(jù)機(jī)構(gòu)估算，NVL72單機(jī)柜液冷價(jià)值量約10萬美元，隨著GB200/300高密度功率機(jī)柜出貨放量，AI數(shù)據(jù)中心液冷滲透率有望從B200（10%）提升至GB300（90%），預(yù)計(jì)2025年或?yàn)橐豪淦鹆吭辍?026年液冷業(yè)績陡峭增長。
AI應(yīng)用方面，目前垂直行業(yè)智能體正在加速落地，推動AI從工具向智能化工作流深度嵌入關(guān)鍵行業(yè)，海外軟件企業(yè)利用AI優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)利潤增長的案例越來越多。
譬如AI金融/AI陪伴/AI創(chuàng)作/AI電商/AI營銷/AI教育/AI搜索/AI保險(xiǎn)等等應(yīng)用方向，A股不乏可以持續(xù)關(guān)注的標(biāo)桿企業(yè)。
03
尾聲
在騰訊發(fā)布的《2025十大人工智能趨勢報(bào)告》中陳述了今年人工智能發(fā)展的三大主題“基礎(chǔ)模型的躍遷”、“智能行動者的崛起”以及“AI走向物理世界”。
AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展的曲線是陡峭上升的，下一個(gè)奇點(diǎn)仍未來臨，但上游算力基建，中游模型層迭代，下游應(yīng)用爆發(fā)形成的閉環(huán)已經(jīng)初具雛形，推動產(chǎn)業(yè)規(guī)模成倍級地成長。
用長線投資的賽道視角，其中孕育的投資空間，于我們而言依然非常遼闊。如何把握？
在這波人工智能發(fā)展的浪潮中，作為唯一一個(gè)規(guī)模破百億的人工智能主題ETF——人工智能ETF（159819），備受資金關(guān)注，最新規(guī)模高達(dá)160.72億元，年內(nèi)份額增長58.77億份至152.51億份，年內(nèi)日均成交額5.93億元，在同類產(chǎn)品中均擁有斷層第一的絕對優(yōu)勢。
該產(chǎn)品緊密跟蹤中證人工智能主題指數(shù)，精選50只為人工智能提供基礎(chǔ)資源、技術(shù)及應(yīng)用支持的上市公司證券，涵蓋了從芯片制造、數(shù)據(jù)存儲到算法研發(fā)、應(yīng)用開發(fā)等人工智能產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)，為投資者提供了一鍵布局人工智能產(chǎn)業(yè)的便捷投資工具。
隨著全球數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速和AI技術(shù)廣泛應(yīng)用，云計(jì)算作為數(shù)字基建核心，迎來良好發(fā)展機(jī)遇。云計(jì)算ETF（516510）今年累計(jì)漲幅逼近20%，憑借27.77億元的規(guī)模居同類產(chǎn)品之首，年內(nèi)份額增長12.5億份至21.4億份，增長率高達(dá)140.47%。
值得一提的是，人工智能ETF（159819）和云計(jì)算ETF（516510）的管理費(fèi)+托管費(fèi)均為“0.15%+0.05%”，處于全市場費(fèi)率最低檔，助力投資者以較低成本捕捉AI行業(yè)高增長紅利。
北美四大云服務(wù)商重金投入、上周OpenAI發(fā)布史上最強(qiáng)模型GPT-5、全網(wǎng)正翹首以盼DeepSeek R2的面世，科技巨頭們的重金投入、技術(shù)迭代都無比清晰印證一個(gè)結(jié)論：
AI重塑世界的進(jìn)程，勢不可擋。（全文完）
