12月4日上午9時起，中國“酒類流通第一股”銀基集團控股有限公司已被取消上市地位。

從2022年5月10日開始停牌，到2023年12月4日正式取消上市地位，573天的時間里，銀基集團跌落神壇。后續，銀基集團決定繼續申請復核，仿佛仍存有一絲期待。

曾經的中國酒類流通第一股，在經歷大起大落后后，或將止步于此。

圖片來源：銀基集團公告截圖01四年累計虧損4.75億在港交所迎來新白酒上市公司后，曾被譽為“中國酒類流通第一股”的銀基集團如今卻黯然離場。

11月29日，香港交易所發公告稱，12月4日上午9時起，取消銀基集團的上市地位。

事實上，取消銀基集團上市地位早已是“定局”。2021年，銀基向當地法院提交“清盤呈請”，這也意味著該公司生產運作即將停止，所有資產也將在短期內出售變現償還債務。此后在今年7月中旬，銀基多名董事也陸續辭職。

酒訊以郵件方式針對取消上市地位后戰略調整致函銀基集團，截至發稿前，郵件未回復。

作為以高檔酒運營為特色業務的企業，盡管坐擁包括五糧液、瀘州老窖等高端品牌，但銀基集團近年來業績卻表現欠佳。

根據銀基集團2021年中期報告，截至2021年9月30日止的六個月，其收益約為1.01億港元，較上年同期減少約85.1%；公司普通權益持有人應占虧損約1.88億港元，同比止盈轉虧。經粗略計算，2018-2021年，銀基集團累計虧損約4.75億元。

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對比同樣是酒類流通股，華致酒行2021年上半年實現營業收入39.54億元，同比增長67.36％；實現凈利潤3.70億元，同比增長69.66％。

業內人士指出：“銀基集團業績虧存很大程度上是整體戰略問題，與大商深度合作，同時大商也成為了制約銀基發展的因素之一。”

銀基成立初始便主打高端路線，與大酒企進行深度合作，彼此互利，卻也彼此掣肘。

最初的十年銀基發展的十分順遂，從上游拿資源，做“大批發”賺取差價，被媒體稱作“躺著賺錢”。2009年4月，銀基在香港主板上市，成為了香港股市第一酒類流通股。

但銀基集團并不滿足于此，2010年取得了五糧液集團“永福醬酒”15年全球獨家經銷權后，銀基開始進軍其他酒企。先后獲得了瀘州老窖“國窖1573”系列43度白酒10年國內獨家經銷權，山西汾酒55度40年青花及55度經典國藏汾酒的全球獨家總經銷權。

對此，酒類營銷專家肖竹青指出：“此前，中國酒業依托渠道大商支撐業績增長，而如今酒業正圍繞終端市場做C端功課。在這樣的狀態下，超級大商對酒廠發展的權重已經弱化，消費者成為了酒廠主要攻克的重點目標。因此，銀基集團做超級大商已經被邊緣化，早已成為歷史。這也是導致其被取消上市資格的原因之一。”

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02“反骨”布局掣肘
縱觀銀基集團發展歷程，似乎在每個酒業發展關鍵節點，潛藏的危險都并未消弭，直至拖垮了整個集團。

1997年，廣東人梁國興移居香港并成立銀基集團。成立初始，銀基就成功取得五糧液酒系列東南亞市場經銷權，開啟了與大酒企的深度“捆綁”之路。

直至2000年，銀基集團更進一步，獲得了五糧液全部酒系列10年總經銷權。這標志著銀基成為五糧液最大營運商，并連續數年蟬聯首位。

自始至終銀基集團在捆綁高端品牌上從未止步。然而，隨著2013年中央“八項規定”，以及限制“三公經費”的發布，高端白酒也受到沖擊。銀基集團原有的運營模式出現危機，過于依賴單一大酒企桎梏了自身的發展。

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銀基出現了連續兩年的虧損，2013年虧損約11.34億港元，2014年虧損了7.8億港元。

為扭轉虧損業績，銀基集團自2013年以來也調整了戰略方向，從此前主要代理高端名酒轉向多品牌經營戰略，重點在中低端白酒經營方面發力。

業內人士指出：“站在當下歷史角度來看，過去十年中國白酒消費逐漸向名優白酒集中，區域白酒也逐漸向次高端賽道發展，中低端白酒已經成為弱化選項。因此，彼時銀基集團布局中低端白酒并非明智之舉。”

此后，2016年，銀基集團花費巨額成本推出了一站式酒水綜合交易服務平臺“品匯壹號”，覆蓋了B2B“品匯酒棧”及B2C“品匯超市”。但彼時，有經銷商抱怨稱，品匯壹號商城性價比低，根本“做不起來”，“B2B的價格比B2C的價格還要高”。商品上線2年多后即下線。銀基集團曾表示，由于搭建B2B平臺費用較大，給集團凈利潤帶來較大負面影響。此舉產生了大量的銷售成本，業績持續虧損。

圖片來源：品匯壹號公眾號
03過度依賴
細數銀基集團的虧損原因，仍過于依賴原有資源型的盈利模式，而沒有順應時代的發展，探索屬于自己的創新之路。

在傳統的酒業銷售流程中，資源屬于首位。彼時，白酒市場利好，手握大酒企獨家授權，只要等著下游經銷商找上門，利用廠商與市場之間差價，便可躺著賺錢。銀基持續套用這一盈利路徑，接觸各種酒企獲取資源，卻并未真正熟悉市場。

業內人士指出，隨著C端消費者消費習慣變化，各大酒類品牌也采取了變革方式，主動貼近C端客戶，降低渠道對銷售的影響，開展線上業務，使得商品能從酒企直接銷往消費者手中，大大縮小了酒商獲取利潤的空間。

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事實上，各大酒企開始采取扁平化策略，渠道下沉至終端，總代式經銷商早已不適合現在的酒類發展現狀。

而在銀基調整過程中，盡管銀基品匯壹號平臺設立之始是為縮減產品銷售鏈中的流通環節，從而降低白酒分銷模式造成的成本高、效率低等問題，但銀基并沒有實現最初的設想，平臺并未做到低成本，反而因為性價比低收到了很多人的詬病。

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如今，當銀基集團被取消上市地位后，如何構建酒商自信核心競爭力成為擺在所有酒類流通企業面前的問題。

業內人士指出，對于當下的酒商來說，銀基的衰落或許能成為一個警示。各類酒商除了貼近廠商外，更重要的是發展自己的核心競爭力，優化團隊管理模式，學著了解市場，發展自己的品牌。

作者｜半顆
編輯｜念祎
排版｜王月桃

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