《金基研》 祁玄/作者

俗話常說，“雞蛋不要放在同一個(gè)籃子里”。對(duì)于資本市場(chǎng)而言，或是出于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的“敬畏”，分散投資也成為許多投資者分散風(fēng)險(xiǎn)的一種方法。其中，基金是一種比較典型的具備分散風(fēng)險(xiǎn)特性的投資產(chǎn)品，受到廣大投資者的青睞。

隨著資本市場(chǎng)邁入高質(zhì)量發(fā)展的新階段，基金產(chǎn)品類別愈加豐富。此外，相關(guān)部門鼓勵(lì)與培育長(zhǎng)期投資的資本市場(chǎng)生態(tài)。在此背景下，分散風(fēng)險(xiǎn)與長(zhǎng)期投資能否形成“合力”呢？

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一、用不同的方法“拆散”風(fēng)險(xiǎn)

投資面向市場(chǎng)，那么投資者便需要面對(duì)“市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)”。作為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，“市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)”充滿不確定性，單一資產(chǎn)的表現(xiàn)可能會(huì)受到多種因素的影響，如宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、公司經(jīng)營(yíng)狀況等。若將資金集中投入某一特定基金或資產(chǎn)，一旦該資產(chǎn)表現(xiàn)不佳，投資者或?qū)⒚媾R較大損失。

為了應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)集中的問題，則需要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行“拆分”。簡(jiǎn)單來說，風(fēng)險(xiǎn)分散是將投資的資金分配到不同的資產(chǎn)類別、行業(yè)、地域等，以降低單一投資帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

具體來看，按照資產(chǎn)類別進(jìn)行分散的方法，主要是將資金分配到股票、債券等不同類型的資產(chǎn)類別中。而且風(fēng)險(xiǎn)分散還有助于幫助投資者及時(shí)跟進(jìn)并調(diào)整基金組合。通過及時(shí)調(diào)整，投資者或能保持整體基金組合的穩(wěn)健增值。例如，股票型基金收益較高但風(fēng)險(xiǎn)也大，債券型基金相對(duì)穩(wěn)定，投資者可以根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)，合理配置不同類型資產(chǎn)的基金比例。

對(duì)于不同行業(yè)的也可以采取分散投資的方法，通過將資金分配到不同的行業(yè)當(dāng)中，減少某一行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)整個(gè)投資組合的影響。比如，科技行業(yè)發(fā)展迅速但盈虧起伏程度較大，傳統(tǒng)制造業(yè)相對(duì)穩(wěn)定但增長(zhǎng)緩慢。通過投資不同行業(yè)的基金，可以降低單一行業(yè)不景氣帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

還有通過“時(shí)間”來達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)分散的效果，這個(gè)方法是“定期定額投資”，即“定投”。通過定期投入固定金額，可以在不同的市場(chǎng)階段買入基金份額，從而降低一次性投資在高點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

另外，關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)分散的目標(biāo)，對(duì)于不同的投資者目標(biāo)也并不相同。首先，對(duì)于已經(jīng)開始投資但是正處于虧損的投資者而言，風(fēng)險(xiǎn)分散的意義可能在于減少因市場(chǎng)波動(dòng)或個(gè)別資產(chǎn)表現(xiàn)不佳帶來的損失。

而對(duì)于處于投資階段初期的投資者和大多數(shù)投資者來說，減小投資結(jié)果的不確定程度，通過分散風(fēng)險(xiǎn)的方法降低投資組合波動(dòng)，獲取穩(wěn)定的回報(bào)以及安心地投資，或是其意義所在。

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二、長(zhǎng)期投資分散風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)在哪兒？

基金本身也是屬于一項(xiàng)典型的具備風(fēng)險(xiǎn)分散的投資產(chǎn)品，但并非所有基金的風(fēng)險(xiǎn)分散程度都是一致的，不同的資產(chǎn)類別對(duì)應(yīng)的基金所承受的風(fēng)險(xiǎn)也各不相同。

在權(quán)益類基金投資方面，部分行業(yè)基金將風(fēng)險(xiǎn)集中在單一行業(yè)，此時(shí)該基金所需承受的風(fēng)險(xiǎn)較高。對(duì)于想要提升收益但同時(shí)希望持有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的投資者來說，指數(shù)基金或是個(gè)不錯(cuò)的選擇。

指數(shù)基金的投資范圍廣泛，跟蹤特定的指數(shù)，相當(dāng)于持有一籃子股票。例如富國(guó)滬深300指數(shù)增強(qiáng)A，該基金選取的滬深300指數(shù)作為基金標(biāo)的，包含了滬深兩市300只規(guī)模較大、流動(dòng)性較好的股票，同時(shí)這些股票代表了不同的行業(yè)，因此在一定程度上分散了部分風(fēng)險(xiǎn)。

還有一種類型的基金稱為“FOF”，也就是“基金中基金”，例如易方達(dá)如意安泰(FOF)A。這種類型的基金是一種特殊的基金產(chǎn)品，主要投向多只不同的基金資產(chǎn)，通過持有多個(gè)基金的方式來進(jìn)一步分散風(fēng)險(xiǎn)，并優(yōu)化資產(chǎn)配置。因此，對(duì)于穩(wěn)健型的投資者而言或是不錯(cuò)的選擇。

此外，風(fēng)險(xiǎn)分散的基金再結(jié)合長(zhǎng)期投資，或能產(chǎn)生積極的效果。

一方面，分散風(fēng)險(xiǎn)為長(zhǎng)期投資構(gòu)建了更為穩(wěn)固的基礎(chǔ)，降低了因單個(gè)資產(chǎn)表現(xiàn)不佳而引發(fā)投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)。即使部分資產(chǎn)短期內(nèi)表現(xiàn)欠佳，投資組合的多樣性可能會(huì)使其他資產(chǎn)帶來較好的表現(xiàn)，從而保持整體投資的穩(wěn)定性。

另一方面，長(zhǎng)期投資為風(fēng)險(xiǎn)分散提供了時(shí)間上的保障。通過長(zhǎng)時(shí)間的持有，分散投資的優(yōu)勢(shì)得以發(fā)揮。例如通過定投的方式，在不同的時(shí)間節(jié)點(diǎn)上進(jìn)行投資，從而使得不同資產(chǎn)的收益率差異曲線趨于平緩，最終實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的優(yōu)化。

然而，長(zhǎng)期投資并不意味著一成不變。隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化和投資目標(biāo)的調(diào)整，需要定期對(duì)投資組合進(jìn)行調(diào)整。在調(diào)整過程中，要兼顧長(zhǎng)期投資的目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)分散的原則。當(dāng)投資組合已經(jīng)進(jìn)行了合理的風(fēng)險(xiǎn)分散后，投資者仍需堅(jiān)定長(zhǎng)期投資的理念，但如果發(fā)現(xiàn)某些資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)暴露過高，可以及時(shí)進(jìn)行調(diào)整。

總體來看，長(zhǎng)期投資與風(fēng)險(xiǎn)分散兩者相輔相成，能夠互相發(fā)揮各自的優(yōu)勢(shì)，從而有效平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益。

長(zhǎng)期投資有助于利用時(shí)間的力量，通過復(fù)利效應(yīng)實(shí)現(xiàn)財(cái)富的穩(wěn)步增長(zhǎng)，同時(shí)減少市場(chǎng)短期波動(dòng)的影響。而風(fēng)險(xiǎn)分散則通過將資金投資于多種資產(chǎn)類別和地區(qū)，降低了單一投資帶來的不確定性，提高了投資組合的整體穩(wěn)定性。兩者結(jié)合，不僅能夠在市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)提供一定的保護(hù)，還能在市場(chǎng)向好時(shí)捕捉到更多的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，為投資者帶來更加穩(wěn)健和可持續(xù)的回報(bào)。

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