《金基研》嶼舟 /作者 楊起超 時(shí)風(fēng)/編審

在全球新材料產(chǎn)業(yè)加速變革、綠色低碳與高端制造需求持續(xù)升級的背景下，高分子材料作為現(xiàn)代工業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵支撐，正迎來前所未有的發(fā)展機(jī)遇。作為一家從事高分子助劑及功能高分子材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，寧波能之光新材料科技股份有限公司（以下簡稱“能之光”）抓住市場機(jī)遇，逐步發(fā)展成為高分子助劑及功能高分子材料行業(yè)的代表企業(yè)之一。

近年來，能之光營業(yè)收入穩(wěn)健增長，歸母凈利潤快速上升，業(yè)績向好。同時(shí)，能之光的毛利率持續(xù)提升，ROE自2022年后高于行業(yè)均值。憑借深厚的技術(shù)積累、豐富的產(chǎn)品矩陣以及優(yōu)質(zhì)的客戶資源，能之光在改性塑料、復(fù)合材料和高分子功能膜三大細(xì)分領(lǐng)域持續(xù)深耕。目前，能之光部分牌號產(chǎn)品性能可以對標(biāo)進(jìn)口同類產(chǎn)品。

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一、三大細(xì)分行業(yè)發(fā)展帶動市場需求提升，技術(shù)水平提高拓寬應(yīng)用領(lǐng)域

作為一家從事高分子助劑及功能高分子材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，能之光產(chǎn)品應(yīng)用于改性塑料、復(fù)合材料和高分子功能膜等材料。

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1.1、近五年高分子材料市場規(guī)模CAGR為10.10%，三大細(xì)分行業(yè)發(fā)展提升市場需求

材料是現(xiàn)代工業(yè)的基礎(chǔ)，是先進(jìn)高端制造業(yè)發(fā)展的先導(dǎo)，而高分子材料是材料領(lǐng)域的重要分支，是當(dāng)今世界發(fā)展最迅速的材料產(chǎn)業(yè)之一。

近年來，高分子材料行業(yè)市場規(guī)模伴隨新材料產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而持續(xù)增長。

根據(jù)觀知海內(nèi)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，2020-2024年，國內(nèi)高分子材料行業(yè)市場規(guī)模分別為11.08萬億元、14.45萬億元、16.56萬億元、15.95萬億元、16.28萬億元，CAGR為10.10%，預(yù)計(jì)2025年國內(nèi)高分子材料市場規(guī)模將增至17.13萬億元。

高分子助劑和功能高分子材料是高分子材料工業(yè)的伴生行業(yè)，其發(fā)展程度與后者密切相關(guān)。受益高分子材料市場規(guī)模的增長，高分子助劑和功能高分子材料需求上升，行業(yè)持續(xù)發(fā)展。

具體到細(xì)分領(lǐng)域，近年來，能之光直接下游改性塑料、復(fù)合材料和高分子功能膜三大行業(yè)均展現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢。

在改性塑料行業(yè)，隨著全球汽車工業(yè)、家用電器、電子通信、新能源等產(chǎn)業(yè)不斷向國內(nèi)轉(zhuǎn)移，國內(nèi)改性塑料行業(yè)保持穩(wěn)定的增長趨勢。

根據(jù)制造業(yè)排名數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)，2020-2024年，國內(nèi)改性塑料產(chǎn)量分別為2,250.0萬噸、2,650.0萬噸、2,840.0萬噸、2,975.5萬噸、3,320.0萬噸，預(yù)計(jì)2025年產(chǎn)量為3,615.5萬噸。

在復(fù)合材料行業(yè)，復(fù)合材料是國家優(yōu)先發(fā)展的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)領(lǐng)域，屬于國家鼓勵(lì)發(fā)展的新材料行業(yè)，是國內(nèi)重要戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，國內(nèi)復(fù)合材料產(chǎn)量從2020年的540萬噸增長至2023年的640萬噸，預(yù)計(jì)2025年產(chǎn)量將達(dá)到692萬噸。

在高分子功能膜行業(yè)，能之光目前重點(diǎn)發(fā)展方向是新能源領(lǐng)域，如應(yīng)用于光伏膠膜的除酸母料、抗PID（光伏組件抵抗電勢誘導(dǎo)衰減）母料等。

光伏封裝膠膜需要保證太陽能組件有二十五年使用壽命，是光伏行業(yè)不可或缺的核心輔材，光伏膠膜需求與光伏組件產(chǎn)量直接相關(guān)。

根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2020-2024年，國內(nèi)光伏組件產(chǎn)量分別為124.6GW、182.0GW、288.7GW、518.1GW、588.0GW，CAGR達(dá)47.39%。據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計(jì)，2025年國內(nèi)光伏組件產(chǎn)量將達(dá)到619GW。

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1.2、環(huán)保理念逐步深化提升市場空間，技術(shù)水平提升拓寬下游應(yīng)用領(lǐng)域

同時(shí)，高分子助劑和功能高分子材料行業(yè)面臨諸多機(jī)遇。

環(huán)保理念的逐步深化提供更為廣闊的市場空間。隨著國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人們生活水平的不斷提高，綠色環(huán)保理念正逐步深入社會各領(lǐng)域，人們對上述領(lǐng)域內(nèi)產(chǎn)品的需求日益擴(kuò)大，勢必會帶動對環(huán)境友好材料的需求。其中，木塑復(fù)合材料、竹塑復(fù)合材料等生物基材料應(yīng)用不斷拓展；同時(shí)，廢塑料的循環(huán)利用的政策落地催生了廢塑料相容劑的需求，將進(jìn)一步增加能之光產(chǎn)品的市場規(guī)模。

新型復(fù)合材料的發(fā)展帶動市場需求。近年來發(fā)展起來的新型復(fù)合材料，如金屬塑料復(fù)合材料、纖維復(fù)合材料等材料給相容劑帶來新的發(fā)展機(jī)遇。其中纖維復(fù)合材料在新能源汽車、飛行器等行業(yè)有廣泛應(yīng)用且具有極大增長潛力。

技術(shù)發(fā)展使得下游應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓寬。國內(nèi)改性塑料行業(yè)經(jīng)過多年發(fā)展，技術(shù)水平已大幅提高，部分高端產(chǎn)品的綜合性能已經(jīng)超越鋼鐵等金屬材料，有效實(shí)現(xiàn)對其他材料的逐步替代，擴(kuò)大了改性塑料的適用范圍。

在家電、汽車、消費(fèi)電子等對改性塑料用量較大的領(lǐng)域，以對不同部件的性能需求出發(fā)，設(shè)計(jì)配方和解決方案以實(shí)現(xiàn)改性塑料在上述領(lǐng)域應(yīng)用的進(jìn)一步擴(kuò)大。對于高端應(yīng)用領(lǐng)域，功能性復(fù)合材料在多領(lǐng)域如飛行器、機(jī)器人、軍工、科研、軌道高鐵等的拓展應(yīng)用更有利于高分子助劑和功能高分子材料行業(yè)不斷拓展應(yīng)用領(lǐng)域，未來發(fā)展空間可期。

綜上，近年來，國內(nèi)高分子材料行業(yè)市場規(guī)模整體呈增長趨勢。其中，能之光所處的三大細(xì)分行業(yè)發(fā)展勢頭良好，帶動相關(guān)高分子助劑和功能高分子材料需求上升。同時(shí)，環(huán)保政策的推進(jìn)、新型復(fù)合材料的發(fā)展、技術(shù)水平的提高，為能之光產(chǎn)品帶來新的發(fā)展機(jī)遇。

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二、近三年凈利潤C(jī)AGR達(dá)59.95%，毛利率呈逐年上升趨勢

受益于下游市場需求的增長，近年來能之光業(yè)績向好，盈利能力提升。此番上市，能之光發(fā)行價(jià)格為7.21元/股，發(fā)行市盈率11.28倍,低于行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率（23.01倍）。

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2.1、營收及凈利潤持續(xù)增長，近三年凈利潤C(jī)AGR達(dá)59.95%

根據(jù)招股書數(shù)據(jù)，2022-2024年及2025年1-6月，能之光的營業(yè)收入分別為5.56億元、5.69億元、6.11億元、2.94億元，最近三年CAGR為4.82%。

同期，能之光的歸母凈利潤分別為2,186.49萬元、4,980.77萬元、5,594.09萬元、2,952.75萬元，最近三年CAGR達(dá)59.95%。

需要說明的是，能之光2025年上半年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)經(jīng)容誠會計(jì)師事務(wù)所審閱，未經(jīng)審計(jì)，下同。

同時(shí)，能之光不斷提升現(xiàn)金流管理能力，流動比率及速動比例總體呈現(xiàn)上升趨勢，資產(chǎn)負(fù)債率總體下降，償債能力不斷加強(qiáng)。

根據(jù)招股書及半年報(bào)數(shù)據(jù)，2022-2024年及2025年1-6月，能之光的流動比率分別為1.82、2.52、4.35、4.93，速動比率分別為1.37、2.02、3.46、4.24，資產(chǎn)負(fù)債率分別為41.55%、34.11%、17.25%、15.78%。

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2.2、毛利率呈逐年上升趨勢，ROE自2022年后超過行業(yè)均值

近年來，能之光毛利率持續(xù)增長，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率自2022年后高于行業(yè)平均水平，盈利能力顯現(xiàn)。

根據(jù)招股書及半年報(bào)數(shù)據(jù)，2022-2024年及2025年1-6月，能之光的毛利率分別為12.03%、16.85%、17.05%、17.74%。

2023年，能之光毛利率增加較多，主要原因是其將資源向高毛利率產(chǎn)品傾斜、優(yōu)化產(chǎn)品配方降低單位成本、主要原材料價(jià)格回落。

2022-2024年及2025年1-6月，能之光的ROE分別為7.77%、16.29%、15.92%、7.49%。其中，2025年第一季度，能之光的ROE為3.09%。

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，2022-2024年及2025年1-3月，能之光招股書中列示的4家同行業(yè)可比公司ROE均值分別為11.34%、6.81%、6.92%、1.70%。

簡言之，能之光近年來經(jīng)營業(yè)績向好，展現(xiàn)出良好的盈利增長能力和財(cái)務(wù)穩(wěn)健性。近三年，能之光營收增速平穩(wěn)，歸母凈利潤高速增長，毛利率逐年走高，盈利能力大幅增強(qiáng)。

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三、客戶涵蓋54家上市公司及全球500強(qiáng)企業(yè)，近三年外銷收入CAGR達(dá)46.25%

憑借20余年的業(yè)務(wù)積累和沉淀，能之光積累了豐富的客戶資源和良好的市場口碑，進(jìn)而保障了其對于產(chǎn)品及服務(wù)的議價(jià)能力，為能之光業(yè)績的可持續(xù)發(fā)展打下基礎(chǔ)。

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3.1、上市公司及全球500強(qiáng)客戶共有54家，提供全過程服務(wù)強(qiáng)化客戶粘性

在服務(wù)客戶的過程中，能之光持續(xù)為客戶提供性能穩(wěn)定的產(chǎn)品和解決方案以及良好的服務(wù)，贏得了穩(wěn)定且優(yōu)質(zhì)的客戶資源，如金發(fā)科技（600143）、普利特（002324）、萬馬股份（002276）、會通股份（688219）、中天科技（600522）和中廣核技（000881）等知名企業(yè)。其中，上市公司和全球500強(qiáng)客戶共有54家。

助劑的使用對于改性塑料的加工性能和使用性能有著復(fù)雜且多變的影響，助劑生產(chǎn)企業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)活動只有充分貼近下游客戶，才能夠滿足客戶差異化的需求。

在提供高品質(zhì)產(chǎn)品的同時(shí)，能之光提供覆蓋產(chǎn)品設(shè)計(jì)、測試、生產(chǎn)、技術(shù)應(yīng)用指導(dǎo)、售后服務(wù)及產(chǎn)品技術(shù)改進(jìn)的全過程服務(wù)，滿足不同客戶的多樣化需求，進(jìn)一步強(qiáng)化與客戶的合作伙伴關(guān)系。能之光曾獲下游客戶“優(yōu)秀供應(yīng)商”“最佳服務(wù)供應(yīng)商”等稱號。

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3.2、拓展國際市場成效初顯，近三年外銷收入CAGR達(dá)46.25%

近些年，能之光將目光轉(zhuǎn)向國際市場，拓展了業(yè)內(nèi)全球頭部客戶，包括LG、博祿、巴斯夫和沙比克等。能之光境外銷售主要集中在巴西、加拿大、馬來西亞、阿聯(lián)酋、西班牙、泰國等國家和地區(qū)。

2022-2024年，能之光主要通過參加行業(yè)展會及網(wǎng)絡(luò)開發(fā)等方式積極開拓海外業(yè)務(wù)市場。隨著技術(shù)水平的不斷積累及產(chǎn)品配方的不斷優(yōu)化，能之光產(chǎn)品獲得越來越多境外客戶的認(rèn)可，境外業(yè)務(wù)規(guī)模呈現(xiàn)逐年穩(wěn)步增長趨勢。

根據(jù)招股書數(shù)據(jù)，2022-2024年，能之光外銷收入分別為1,161.04萬元、1,535.11萬元、2,483.42萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為2.11%、2.72%、4.12%。最近三年，能之光外銷收入CAGR為46.25%。

總的來說，能之光積累了優(yōu)質(zhì)的客戶資源，其中上市公司和全球500強(qiáng)客戶共有54家，并通過全過程服務(wù)體系強(qiáng)化客戶粘性，形成穩(wěn)定的議價(jià)能力與業(yè)務(wù)基本盤。與此同時(shí)，能之光國際化戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)，拓展了業(yè)內(nèi)全球頭部客戶。近三年，能之光外銷收入CAGR達(dá)46.25%，展現(xiàn)出突出的海外增長潛力。

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四、超過300個(gè)牌號產(chǎn)品覆蓋諸多品類及行業(yè)，功能高分子材料銷量及收入攀升

產(chǎn)品是企業(yè)與客戶之間的橋梁。產(chǎn)品通過滿足客戶需求、解決痛點(diǎn)或創(chuàng)造價(jià)值，實(shí)現(xiàn)企業(yè)與客戶之間的連接與互動。能之光憑借豐富的產(chǎn)品譜系、穩(wěn)定的產(chǎn)品品質(zhì)、優(yōu)異的產(chǎn)品性能，獲得客戶的廣泛認(rèn)可。經(jīng)過二十多年的發(fā)展，能之光成長成為規(guī)模較大、產(chǎn)品種類相對齊全的廠商。

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4.1、逾300個(gè)產(chǎn)品牌號構(gòu)建產(chǎn)品矩陣，覆蓋諸多品類及行業(yè)

目前，能之光主要產(chǎn)品包括高分子助劑和功能高分子材料產(chǎn)品，具有高接枝率、低殘留、低雜質(zhì)的產(chǎn)品特色。

在業(yè)務(wù)布局上，能之光具有產(chǎn)品譜系豐富和下游行業(yè)多元的競爭優(yōu)勢。

具體而言，能之光深耕相容劑、增韌劑和粘合樹脂等功能高分子產(chǎn)品，自主研發(fā)出了300多個(gè)牌號的產(chǎn)品，為客戶提供不同性質(zhì)材料間相容或粘合所需的高分子材料及解決方案。能之光產(chǎn)品線覆蓋多品類、多行業(yè)，在汽車、線纜、電子電器、復(fù)合建材、阻隔包裝、光伏組件等領(lǐng)域均可提供高質(zhì)量且穩(wěn)定的產(chǎn)品。

在高分子助劑產(chǎn)品中，應(yīng)用于與人體直接接觸的對環(huán)境與衛(wèi)生要求較高的材料如汽車內(nèi)飾、家居用品，能之光的低VOC產(chǎn)品系列可以減少有毒有害有機(jī)物的揮發(fā)。在功能高分子材料產(chǎn)品中，針對光伏電池由P型向N型迅速迭代發(fā)展的需要，能之光開發(fā)了一系列滿足N型電池封裝膠膜需要的功能母料。

自成立至今，能之光致力于生產(chǎn)性能穩(wěn)定、質(zhì)量可靠的改性助劑產(chǎn)品。能之光始終瞄準(zhǔn)國際領(lǐng)先企業(yè)的管理水平，堅(jiān)持采用國際化的質(zhì)量管理體系，建立了覆蓋原料采購、生產(chǎn)、質(zhì)量檢驗(yàn)、產(chǎn)品入庫、售后服務(wù)全過程的質(zhì)量管理流程并有效執(zhí)行。憑借嚴(yán)格的質(zhì)量管理體系，能之光產(chǎn)品質(zhì)量獲得客戶的廣泛認(rèn)可。

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4.2、功能高分子材料銷量及銷售收入攀升，產(chǎn)能趨于飽和募資擴(kuò)產(chǎn)

按產(chǎn)品劃分，能之光主營業(yè)務(wù)收入主要來自高分子助劑產(chǎn)品，其占主營業(yè)務(wù)收入比重超過95%。近年來，能之光的高分子助劑產(chǎn)品銷量及銷售收入穩(wěn)步增長，功能高分子材料產(chǎn)品銷量及銷售收入攀升。

根據(jù)招股書數(shù)據(jù)，2022-2024年，能之光高分子助劑的銷量分別為4.12萬噸、4.16萬噸、4.68萬噸，CAGR為6.65%；銷售收入分別為5.35億元、5.43億元、5.75億元，CAGR為3.70%。

同期，能之光功能高分子材料的銷量分別為1,238.31噸、1,625.72噸、2,191.50噸，CAGR達(dá)33.03%；銷售收入分別為1,667.92萬元、2,128.58萬元、2,791.65萬元，CAGR達(dá)29.37%。

隨著銷售規(guī)模的增長，能之光產(chǎn)能利用率逐年上升，產(chǎn)能趨于飽和。

2022-2024年，能之光產(chǎn)能利用率分別為87.82%、89.22%、98.36%。能之光目前適用于生產(chǎn)低VOC（揮發(fā)性有機(jī)化合物）功能化材料、粘合樹脂和功能復(fù)合材料的產(chǎn)線不能滿足日益增長的市場需求。

此番上市，能之光擬募資主要用于“功能高分子材料擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”，是針對現(xiàn)有低VOC功能化材料、粘合樹脂和功能復(fù)合材料的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，能夠有效解決當(dāng)前面臨的問題，推動能之光可持續(xù)發(fā)展，進(jìn)一步提升其規(guī)模化生產(chǎn)能力。

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五、研發(fā)投入呈逐年增長趨勢，部分牌號產(chǎn)品性能媲美進(jìn)口

在高分子助劑和功能高分子材料行業(yè)，產(chǎn)品的研發(fā)迭代及產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)均需要有技術(shù)的支持。作為國家高新技術(shù)企業(yè)、國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，能之光以技術(shù)創(chuàng)新為導(dǎo)向，基于市場和客戶需求，攻克配方、工藝、質(zhì)量難題，成為國內(nèi)技術(shù)和產(chǎn)品領(lǐng)先企業(yè)。

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5.1、研發(fā)投入持續(xù)增長，研發(fā)人員占員工總數(shù)比例17.67%

研發(fā)投入方面，2022-2024年及2025年1-6月，能之光的研發(fā)投入分別為1,033.17萬元、1,092.84萬元、1,319.29萬元、711.48萬元。其中，2025年上半年，能之光的研發(fā)投入同比增長22.69%。

研發(fā)團(tuán)隊(duì)建設(shè)方面，能之光依托國家級重大人才計(jì)劃項(xiàng)目、院士工作站、國家級博士后工作站等，構(gòu)建了技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)服務(wù)的多層次技術(shù)團(tuán)隊(duì)。

截至2024年末，能之光擁有研發(fā)人員50人，占員工人數(shù)比例17.67%。其中，董事長兼總經(jīng)理張發(fā)饒作為中科院過程工程研究所博士和國家級重大人才計(jì)劃入選者，帶領(lǐng)研發(fā)團(tuán)隊(duì)攻克技術(shù)難關(guān)。截至2025年7月31日，能之光有國家級高層次人才2名，具有海外留學(xué)、工作經(jīng)歷和國際化視野。

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5.2、打造三大技術(shù)平臺，11項(xiàng)核心技術(shù)貢獻(xiàn)收入占比超過98%

經(jīng)過多年的技術(shù)創(chuàng)新與積累，能之光打造了“高分子化學(xué)接枝改性”、“高分子超臨界流體凈化”、“有機(jī)無機(jī)功能復(fù)合”三大技術(shù)平臺。依托這三大技術(shù)平臺，能之光孵化出熔融接枝反應(yīng)擠出技術(shù)、超臨界流體凈化技術(shù)、功能母料制備技術(shù)等11項(xiàng)核心技術(shù)。截至2025年7月31日，能之光共獲得自主研發(fā)的發(fā)明專利51項(xiàng)。

特別是在超臨界CO2凈化技術(shù)方面，能之光具有突出優(yōu)勢。憑借此技術(shù)，能之光獲得了多個(gè)授權(quán)專利并入選“寧波市科技創(chuàng)新2025”重大專項(xiàng)。

2022-2024年，能之光核心技術(shù)產(chǎn)品收入分別為5.52億元、5.64億元、6.03億元，占營業(yè)收入的比例分別為99.26%、99.14%、98.78%。

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5.3、近三年累計(jì)研發(fā)及迭代產(chǎn)品67個(gè)，部分牌號產(chǎn)品性能對標(biāo)進(jìn)口

在產(chǎn)品研發(fā)方面，能之光持續(xù)豐富產(chǎn)品的配置和種類，優(yōu)化產(chǎn)品配方。2022-2024年期間，能之光累計(jì)開發(fā)新產(chǎn)品22個(gè)，更新迭代產(chǎn)品45個(gè)，凸顯其創(chuàng)新能力。

在生產(chǎn)工藝方面，能之光著力打造全線柔性生產(chǎn)線的數(shù)字化工廠，聚焦于生產(chǎn)工藝的自動化提升，逐年加大生產(chǎn)自動化的技術(shù)與設(shè)備投入。能之光配備了全自動失重稱給料系統(tǒng)、集中供料系統(tǒng)、高效輔料配制系統(tǒng)、集中真空吸料系統(tǒng)等喂料系統(tǒng)；定制了數(shù)字化控制設(shè)備及自動打包系統(tǒng)等特色設(shè)備系統(tǒng)；具備成熟的改性高分子材料提純工藝、螺桿原件組合工藝等生產(chǎn)工藝。

經(jīng)過二十多年的深耕，能之光核心產(chǎn)品技術(shù)指標(biāo)與國內(nèi)其他同行業(yè)廠商相比具有較強(qiáng)競爭力，部分牌號產(chǎn)品性能可以對標(biāo)進(jìn)口同類產(chǎn)品。

概而言之，能之光依托持續(xù)增長的研發(fā)投入和高素質(zhì)的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，構(gòu)建了三大技術(shù)平臺，形成了11項(xiàng)核心技術(shù)，其核心技術(shù)產(chǎn)品收入占比長期保持在98%以上，技術(shù)成果產(chǎn)業(yè)化成效顯著。通過不斷推進(jìn)新產(chǎn)品研發(fā)與現(xiàn)有產(chǎn)品迭代升級，能之光近三年累計(jì)研發(fā)及迭代產(chǎn)品達(dá)67個(gè)，部分產(chǎn)品性能對標(biāo)進(jìn)口同類產(chǎn)品。

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六、結(jié)語

綜上所述，在全球新材料產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的背景下，高分子材料作為現(xiàn)代工業(yè)的重要支柱，迎來良好的市場機(jī)遇。在此背景下，能之光精準(zhǔn)卡位改性塑料、復(fù)合材料和高分子功能膜三大高增長賽道，取得亮眼的業(yè)績表現(xiàn)。近年來，能之光的營收穩(wěn)步增長，凈利潤三年CAGR高達(dá)59.95%，毛利率逐年提升，展現(xiàn)出突出的盈利能力和成長潛力。

深耕高分子助劑及功能高分子材料領(lǐng)域二十余載，能之光依托技術(shù)創(chuàng)新推動產(chǎn)品迭代升級，部分產(chǎn)品性能已媲美國際品牌。憑借技術(shù)優(yōu)勢，能之光持續(xù)為客戶提供性能穩(wěn)定的產(chǎn)品和解決方案以及良好的服務(wù)，贏得了穩(wěn)定且優(yōu)質(zhì)的客戶資源。同時(shí)，能之光持續(xù)拓展國際市場，外銷收入三年CAGR達(dá)46.25%。

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