《金基研》 祁玄/作者

在科技迅猛發展的當下，人工智能等尖端技術領域展現出卓越潛力，這種技術革新浪潮同樣席卷了投資界，使得量化交易成為資本市場投資的一項的重要工具。而值得一提的是，網格交易策略作為一種基于預設價格區間進行低吸高拋的量化方法，其操作簡便的特性使其能夠有效應用于基金投資領域。

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一、“捕捉”行情波動的“漁網”

“網格”一詞在中文的語境里，通常指的是由方格組成的網，比如漁網或者棋盤。而放到交易當中，“網格”被賦予了新的含義，它指的是將價格被劃分成不同的層級，這些層級在圖表上縱橫交錯，形成類似網格的視覺效果。

簡單來說，網格交易操作的核心是“低買高賣”，買入即為“申購”，賣出即為“贖回”，這一過程就像在漁網中進行捕撈。無論魚群游向何方，漁網依然能進行有效覆蓋。

在基金投資中，網格交易的應用可以這樣理解：假設將資金投入到一只基金當中，并預期該基金價格將在0.9元至1.1元之間波動，基金價格通常指的是基金的單位凈值。此時保持持有狀態，暫不進行申贖的操作。

接下來設定網格交易策略：每當價格下跌0.02元時買入一次（如0.9元、0.88元、0.86元……）；每當價格上漲0.02元時賣出一次（如1.1元、1.12元、1.14元……）。需要注意的是，每次申購和贖回的金額應保持一致。

當價格在網格間來回震蕩時，策略通過反復“低買高賣”積累收益，類似于漁網在波浪中反復收放，充分利用市場波動。

也就是說，網格交易的操作邏輯是在震蕩的區間內“買入”均攤成本，“賣出”實現收益，獲取的是行情波動所帶來的收益，而不是預測漲跌方向。

其中也可以看出網格交易的各項優勢，它不需要預測方向，劃分好價格區間、設定買賣條件后便可輕松執行，這種策略簡單易行，操作便捷，不需要進行復雜分析。此外，網格交易也無需關注入場時間，這是它的核心優勢之一，其關鍵在于市場波動，并從中獲取收益。

也因此，網格交易提供了一種相對穩健且高效的投資方式，適配不同行情類型的市場環境。

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二、如何應對“網格交易”難以解決的問題？

網格交易雖然操作簡易，但這一策略在運用過程中也會存在較為明顯的局限性，主要體現在止損機制缺失、系統性風險承受度低及資金使用效率不足三個方面。

網格交易的操作的核心是進行持續性地“低吸高拋”，但若市場遭遇單邊下行行情時，則可能會出現“子彈”打光的困境，即持續下跌的過程中耗盡資金，這種情況也被稱為“破網”。

針對這一問題，可采取“擴網設損”的改良方案：一方面適當擴大網格間距（如由原先為3%后調整至8%），降低補倉頻次以減緩資金壓力；另一方面則需要嚴格執行預先設置的止損線，當市價觸及止損位時要及時退出，否則容易陷入“硬扛”狀態。

而系統性風險為網格交易天然存在的“短板”，當出現較為劇烈的單邊行情下跌，純粹的網格策略將面臨嚴峻挑戰。

資金使用效率方面也存在明顯不足。繼續上文的例子，當基金價格長期在0.9-1.1元區間窄幅波動時，暫無需進行操作，而此時則有許多資金仍然處于閑置狀態。

對于這個情況可以通過短線操作彌補空閑資金的使用效率，但值得注意的是，短線操作需要較強的判斷力和時間投入，而資金參與了短線之后，也可能會與原網格策略搶占了流動性。

針對網格交易上述的優勢和存在的問題，同時了解到網格策略的核心機制后，或能從中了解到適配網格交易的基金需要具備兩個“核心”條件，即“適度的波動性”和“長期價值支撐”。

適度的波動性要求基金有一定幅度的波動，并能持續創造存在“低吸高拋”的機會。而長期價值支撐，意味這些基金具備長期投資的價值，經得起時間的考驗，在下跌行情下仍然存在良好的反彈可能性，若選擇了質地欠佳的基金，在持續下跌的行情中可能陷入“越補越虧”的循環當中。

結合上述的條件，那么在具體品種的選擇上，指數基金或成為了網格交易的一個理想的載體。ETF是當中較為適配網格交易的產品，而ETF仍有劃分，有如銀華上證科創板人工智能ETF這樣的行業ETF，也有像招商滬深300ETF這樣的寬基ETF。除此之外，一些普通類型的指數基金也同樣適配，如泓德中證A500指數增強A等等。

值得注意的是，即便是優質指數基金，網格參數的設置也需要因“基”制宜。對于波動幅度較高的行業ETF，可以采用放大網格間距以降低操作頻率。而對于走勢相對平穩的寬基指數，則可適當縮小網格間距提高資金使用效率。這種差異化設置能更好地適應不同基金的風險收益特征，在控制風險的同時提升策略的有效性。

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