《投資者網(wǎng)》崔悅晨

繼2018年和2019年兩次沖擊A股上市未果之后，2023年3月昆山農(nóng)商行再次遞交招股書，但至今仍未取得新的進(jìn)展。截至目前，審核狀態(tài)仍為“已受理未問詢”。

招股書顯示，昆山農(nóng)商行的保薦機(jī)構(gòu)為中信建投，主承銷商為中信建投和東吳證券。

引人關(guān)注的是，2018年底，昆山農(nóng)商行買入中信集團(tuán)旗下中信保誠(chéng)基金的一款基金產(chǎn)品，賬面價(jià)值為2.95億元。2020至2021年間，又大手筆買入中信保誠(chéng)三款基金產(chǎn)品，賬面價(jià)值合計(jì)達(dá)45.42億元，占該行所持各類公募基金資產(chǎn)的46.13%。

天眼查顯示，中信建投與中信保誠(chéng)基金同屬“中信系”，都是中信集團(tuán)旗下重要成員公司。兩家機(jī)構(gòu)不僅在股權(quán)結(jié)構(gòu)上有緊密的聯(lián)系，在管理層方面亦有關(guān)聯(lián)。

IPO前夕，重金買入保薦機(jī)構(gòu)關(guān)聯(lián)公司的多款基金產(chǎn)品，是否會(huì)影響保薦業(yè)務(wù)的公正性？或許只有昆山農(nóng)商行才知曉答案。

重倉中信旗下基金產(chǎn)品

據(jù)昆山農(nóng)商行2019年報(bào)送的招股書披露，2018年11月，也就是昆山農(nóng)商行首次遞交招股說明書的前一個(gè)月，該行買入中信保誠(chéng)旗下基金產(chǎn)品“中信保誠(chéng)穩(wěn)鴻A”，賬面價(jià)值為2.95億元。

不過，該產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)平平。在昆山農(nóng)商行賣掉該產(chǎn)品之后，又大幅買入了中信保誠(chéng)的其他基金產(chǎn)品。

據(jù)最新版招股書顯示，2020年3月、2020年11月、2021年2月，昆山農(nóng)商行先后買入“中信保誠(chéng)嘉豐一年期定開債發(fā)起式”、“中信保誠(chéng)嘉潤(rùn)66個(gè)月定開純債”、“中信保誠(chéng)惠澤18個(gè)月定開債券”三款產(chǎn)品，賬面價(jià)值合計(jì)45.42億元，占該行所持各類公募基金資產(chǎn)的46.13%。

但從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，上述產(chǎn)品似乎并不是很好的投資選擇。

截至今年8月，中信保誠(chéng)嘉豐一年期定開債發(fā)起式自成立以來的累計(jì)收益率為13.3%，遠(yuǎn)低于同類16.83%的平均水平；中信保誠(chéng)嘉潤(rùn)66個(gè)月定開純債的累計(jì)收益率為15.21%，同樣跑輸同類平均值。

雖然只有中信保誠(chéng)惠澤18個(gè)月定開債券跑贏了大盤，可回溯到昆山農(nóng)商行買入的前一天2021年2月2日，彼時(shí)該產(chǎn)品的累計(jì)收益率為22.33%，低于同類平均水平24.09%，也遠(yuǎn)低于滬深300的65.79%。

不僅如此，從高管履歷來看，昆山農(nóng)商行現(xiàn)任行長(zhǎng)高其冬與“中信系”也有著千絲萬縷的聯(lián)系。

公開資料顯示，高其冬的現(xiàn)任行長(zhǎng)任職資格在2020年8月獲批。在此之前，高其冬曾在中信銀行任職，先后擔(dān)任昆山支行開發(fā)區(qū)分理處副主任、昆山支行會(huì)計(jì)主管、常熟支行會(huì)計(jì)經(jīng)理等職位。

上市前夕，該行不僅選擇中信建投作為IPO保薦機(jī)構(gòu)，還先后分四次大手筆買入中信保誠(chéng)旗下的基金產(chǎn)品，且這些產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)平平。如此頻繁的大額交易，加之現(xiàn)任行長(zhǎng)亦出自“中信系”，不禁讓市場(chǎng)各方有所質(zhì)疑。

被啟動(dòng)自律調(diào)查

近日，昆山農(nóng)商行又因一紙罰單再次出現(xiàn)在公眾視野。

8月7日，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布消息稱，將對(duì)四家江蘇轄內(nèi)農(nóng)商行啟動(dòng)自律調(diào)查。這四家農(nóng)商行分別是昆山農(nóng)商行、江南農(nóng)商行、常熟銀行和蘇農(nóng)銀行。

起因是交易商協(xié)會(huì)檢測(cè)發(fā)現(xiàn)，上述機(jī)構(gòu)在國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)交易中存在操縱市場(chǎng)價(jià)格、利益輸送的嫌疑。

據(jù)了解，這四家農(nóng)商行近期曾大筆購入國(guó)債，為維護(hù)債券市場(chǎng)秩序，交易商協(xié)會(huì)新增了多項(xiàng)措施。不過，此次的高調(diào)處理卻是比較罕見。

官網(wǎng)資料顯示，昆山農(nóng)商行成立于2004年，前身為昆山市農(nóng)村信用合作社聯(lián)合社。截至2023年底，該行下設(shè)機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)78家，其中昆山本地69家，江蘇省內(nèi)異地9家。同時(shí)發(fā)起設(shè)立了1家村鎮(zhèn)銀行，下轄營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)4家。

據(jù)2023年年報(bào)顯示，該行實(shí)現(xiàn)營(yíng)收39.1億元，同比減少4.35%，凈利潤(rùn)17.59億元，同比增長(zhǎng)6.17%。截至2023年底，該行資產(chǎn)總額1761.43億元，較上年末增長(zhǎng)13.56%；發(fā)放貸款和墊款凈額1011.94億元，較上年末增長(zhǎng)14.09%。

盡管業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好，但該行的合規(guī)內(nèi)控問題頻現(xiàn)。

2023年5月，昆山農(nóng)商行因制度建設(shè)及執(zhí)行、內(nèi)部控制、系統(tǒng)建設(shè)、考核機(jī)制這四個(gè)方面存在違規(guī)行為，被江蘇證監(jiān)局采取暫停接受新投資人開立交易賬戶申請(qǐng)6個(gè)月的措施。

2022年4月，昆山農(nóng)商行因“投資業(yè)務(wù)管理不到位”，被蘇州銀保監(jiān)分局罰款45萬元。此外，兩名員工因?qū)ι鲜鍪录?fù)直接責(zé)任，均被罰款6萬元。

2022年初，昆山農(nóng)商行廣陵支行因信貸資金違規(guī)流入房地產(chǎn)、違規(guī)增加企業(yè)融資成本，被揚(yáng)州銀保監(jiān)分局罰款50萬元。另外，銅山支行因信貸資金被挪作他用，被徐州銀保監(jiān)分局罰款35萬元。

自2016年起，昆山農(nóng)商行便開始了IPO的籌備工作，至今已歷時(shí)八年之久。盡管該行在過去幾年里實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)的穩(wěn)步增長(zhǎng)，但其在關(guān)聯(lián)交易、內(nèi)部控制以及合規(guī)性方面仍面臨一些長(zhǎng)期存在的問題。

公開資料顯示，包括昆山農(nóng)商行在內(nèi)，目前共7家銀行正在排隊(duì)A股IPO。值得一提的是，自2022年1月蘭州銀行上市以來，中小銀行A股IPO已連續(xù)兩年多“顆粒無收”。未來昆山農(nóng)商行能否如愿順利上市，《投資者網(wǎng)》將持續(xù)關(guān)注。（思維財(cái)經(jīng)出品）■